【行情复盘】 烧碱期货暂时止跌，昨日盘面小幅低开高走，重心震荡上移，逐步站稳五日均线支撑。隔夜夜盘，期价小幅冲高回落。
【重要资讯】 期现市场分化，尽管期货略企稳，但国内液碱现货市场气氛依旧不佳，业者观望情绪加重，山东、广东地区报价继续松动，市场成交重心下移。山东市场转弱，低浓度碱、高浓度碱下调，32% 离子膜碱市场主流价为 640-750 元/吨，折百价为 2000-2344 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1120-1150 元/吨，折百价为 2240-2300 元/吨。与期货相比，烧碱现货转为小幅贴水，基差为-12，高位做空基差套利谨慎持有。液氯市场略有松动，山东液氯槽车主流成交价为 450-650 元/吨，环比下降 50 元/吨，部分下游行业存在亏损，存在减产现象，对液氯需求缩减，商谈重心略有回落。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利窄幅缩减。个别前期检修企业恢复，但存在新增检修，烧碱产能利用率高位回落，样本企业周度平均开工为 91.68%，较前期下降 1.58 个百分点，周度折百产量缩减至 89.18 万吨。后期企业检修计划仍较多，烧碱产量或阶段性缩减。下游需求端支撑乏力，加之受到买涨不买跌心态的扰动，烧碱现货成交低迷。氧化铝市场暂时止跌，但价格处于低位，企业面临生产压力较大，加之装置投产预期，市场信心不足。氧化铝运行产能继续回升，货源供应增加。烧碱送货量不减，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调 15 元/吨，降至 625 元/吨。非铝需求大稳小动，接货积极性不高。
【市场逻辑】 企业盈利尚可，烧碱开工保持在相对高位，后期随着装置检修，供应或略收紧，下游市场行情不佳，市场库存压力不减。
【交易策略】 基本面驱动不足，烧碱期货低位整理，下方 2000-2050 附近存在支撑，短期关注能否企稳，上方 2150-2180 附近承压。期权方面，企稳后考虑卖出 2607 合约虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
