【现货价格】7 月 8 日，据 SMM 统计多晶硅 N 型复投料均价爹 0.1 元/千克至 32 元/千克；N 型颗粒硅维稳至 31.5 元/千克。
【供应】 从供应端看，从供应端看，6 月国内多晶硅产量约 9.27-9.29 万吨，环比增长，但产量增幅不及预期。多晶硅周度产量回升 0.11 万吨至 2.11 万吨。7 月产量仍有增长预期，大型企业复产将带来新的增量，预计月产量将达 10 万吨。
【需求】6 月需求端产量小幅增长，7 月预计组件、电池片增长，但硅片端回落，多晶硅环节需求或小幅回落。本周下游产品价格继续下跌，或显示终端需求依旧疲软。7 月硅片排产在 52.32GW，回落 5%，电池片排产涨至 56.23GW，组件排产上涨至 41.95GW，境内排产 38.55GW，境外 3.4GW。供应压力传导至电池片环节，因此电池片近期跌幅较大。
【库存】 仓单增加 3170 手至 16840 手，折 5.05 万吨。多晶硅库存增加 0.6 万吨至 30.1 万吨。
【逻辑】 多晶硅现货继续小幅下跌，topcon 组件价格下跌，期货早盘在收购消息利好的带动上行，但午后增仓下跌，主力合约报收 35475 元/吨，下跌 550 元/吨，套利窗口收窄。从供需面来看，7 月产量仍有增长预期，大型企业复产将带来新的增量，预计月产量将达 10 万吨。但需求端有所分化，7 月预计组件、电池片增长，但硅片端回落，多晶硅环节需求或小幅回落。7 月硅片排产在 52.32GW，回落 5%。供应压力传导至电池片、组件环节。当前需求依旧较淡，尚未有明显恢复，7 月装机预计依旧较低，暂未见明显增长。从估值角度来看，绝对价格低位，但现货低位承压，套利窗口持续打开，期货偏高估。策略方面，政策给予远期行业改善预期，引导产业向低能耗高转换效率的先进技术升级，但短期内的供应压力仍存，现货及下游产品价格承压，依旧维持短期内底部偏弱震荡观点，期现价差较大，若有空单可持有，价格低位注意仓位管理。期现无风险套利窗口打开，有条件可参与。
【操作建议】 若有空单可持有，期现无风险套利窗口打开，有条件可参与。
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