【行情复盘】 尿素期货逐步企稳反弹，昨日盘面小幅高开，重心重新站稳到 20 日均线上运行。
【重要资讯】 期货上涨气氛提振下，市场参与者心态有所好转，国内尿素现货市场气氛回暖。山东地区报价上行，中小颗粒市场均价为 1634 元/吨，环比上涨 4 元/吨。基差有所走弱，尿素现货转为贴水，基差为-34，可考虑波段做多基差套利。上游煤价弱稳，成本端偏高，尿素企业面临生产压力不减。新增七套装置停车，八套停车装置恢复，尿素产能利用率略降至 83.71%，较前期回落 0.20%，周度产量为 141.7 万吨，环比下降 0.24%。企业挺价观望心态浓厚，但价格上涨后新单成交放缓，主流订单天数小幅下降至 6.65 日，环比减少 0.47 日。后续检修计划增加，预计 8 套装置停车，4 套停车装置恢复生产，尿素开工或有所下降。储备需求和出口需求有序进行，尿素企业库存回落至 136.39 万吨，环比减少 7.33 万吨。农需处于淡季，直接农需跟进有限，东北储备需求增加。工业需求略显乏力，对高价存在抵触情绪。复合肥市场相对稳定，受到复合肥价格上涨的影响，肥企生产意愿增加，产能利用率升至 40.28%，但涨价后市场观望情绪浓厚，冬储肥按需跟进，肥企以按需出货为主。
【市场逻辑】 检修计划增加，日产窄幅下降，货源供应整体保持充裕，而下游需求以储备用肥和终端补货为主，企业库存仍偏高。
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【交易策略】 尿素低位企稳反弹，但持续利好驱动不足，陷入上下两难局面，1600-1620 附近存在支撑，而上方 1680-1700 附近承压，短线波段参与为主。期权方面，卖出行权价在 1620 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
