市场分析
1、 11 月 25 日地区价格：山东市场，4330-4470；东北市场，4010-4150；华北市场，4250-4420；华东市场，4170-4400；沿江市场，4420-4790；西北市场，4350-4400；华南市场，4250-4400。（数据来源：卓创资讯）
2、 2025 年 12 月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷 569 美元/吨，稳定，丁烷 559 美元/吨，稳定，折合人民币价格丙烷 4437 元/吨，跌 1 元/吨，丁烷 4359 元/吨，跌 1 元/吨。（数据来源：卓创资讯）
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3、 2025 年 12 月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷 561 美元/吨，稳定，丁烷 551 美元/吨，稳定，折合人民币价格丙烷 4374 元/吨，跌 2 元/吨，丁烷 4296 元/吨，跌 2 元/吨。（数据来源：卓创资讯）
外盘延续震荡偏强态势，昨日价格基本持稳，叠加高贴水抬升到岸成本，对国内现货与盘面也存在一定支撑。近期随着国内炼厂商品量下滑、到港量减少，LPG 基本面一度呈现边际收紧的态势，但持续性或有限，主要在于下游化工需求受到成本抬升因素的压制。另一方面，中东供应在炼厂检修结束后存在回升空间，美国货 12 月在亚洲地区到港量预计会增加。中期来看，LPG 整体供过于求的格局并未逆转。往前看，LPG 市场上行驱动仍不足，盘面短期或维持震荡运行。
策略
单边：中性，短期观望为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。
（来源：华泰期货）
