《科创板日报》8 月 10 日讯 作为全球肿瘤领域的年度学术盛事，欧洲肿瘤内科学会 （ESMO），与美国临床肿瘤学会 （ASCO）、美国癌症研究学会 （AACR） 并称为世界三大顶级肿瘤学会议。据悉，2025 年 ESMO 年会即将于 10 月 17 日-21 日在德国柏林举行。
图源：ESMO 官网
截至目前，中国研究者共有 35 余项研究成果入选 ESMO 大会口头报告发言，包括优选论文专场、迷你口头专场等；共有 33 家中国创新药企业及其产品有望亮相，包括百济神州、微芯生物、君实生物等 A 股上市公司。
值得注意的是，PD-1 PLUS 有望再度 「领衔主演」 此次年会。
所谓 PD-1 PLUS，并非指向某个具体靶点。按照国盛证券定义，PD-1 PLUS 泛指在在 PD-1 的基础上，通过与 VEGF、IL-15、IL-2 等其他靶点结合或融合形成的新型药物，以期实现 「1+1 大于 2」 的治疗效果。今年 5 月，三生制药与辉瑞以总金额 60.5 亿美元达成 BD 交易，其交付项 SSGJ-707（PD-1/VEGF 双抗） 亦属于此范畴。
根据 ESMO 已公布的研究摘要，多种 PD-1 PLUS 疗法将在此次年会上亮相，包括替雷利珠单抗+西达本胺 （百济神州）、卡瑞利珠单抗+阿帕替尼 （恒瑞医药）、ZG005（泽璟制药） 等。据统计，33 家参会中国创新药企中，有 16 家将携 PD-1 PLUS 相关疗法登场。
图源：兴证医药
无独有偶，即将在 9 月召开的 2025 年世界肺癌大会 （WCLC） 上，也有诸如斯鲁利单抗 （复宏汉霖）、特瑞普利单抗 （君实生物） 等 PD-1 药物将会亮相。
综合近期研报来看，多家券商机构看好 PD-1 PLUS 未来潜力释放。开源证券指出，PD-1/PD-L1 是我们目前最熟知的免疫检查点，PD-1 抑制剂已经成为肿瘤免疫治疗领域的基石用药。截至目前，全球共获批上市了近 30 款 PD-1/L1 单抗药物。
信达证券认为，康方生物 AK112 和三生制药 SSGJ-707 的成功出海，使得市场对于 PD-1/VEGF 双抗的认可度大幅提升，以 PD-1/L1 为基础构建的双抗及多抗分子有望接续 PD-1/L1 单靶点成为新一代肿瘤免疫治疗基石。
世纪证券看好 PD-1/VEGF 双抗方向，该机构指出，国内创新药企在 PD-1/VEGF 双抗方向上，BD 首付款整体不高。海外 MNC 在同 PD-1/VEGF 双抗国内管线洽谈的同时，首批 PD-1/VEGF 海外创新药企交易方也不断传出 MNC 谈判的二次 BD 信息。PD-1/VEGF 双抗作为确定性较高的战略方向，已明确成为海外 MNC 的必争之地，后续预计还将有 BD 落地。
中金发布研报表示，下半年 ESMO 会议的召开，以及围绕会议前后的数据披露与 BD 将对创新药有较为积极催化。受益于下游创新药板块今年的积极表现，一二级新药投融资环境改善，对以内需 CRO 和科研上游为代表的供应链体系有较为积极的订单改善边际影响。
