【行情复盘】 纸浆期货主力合约夜盘继续下行，现货日间跌 50-100 元，俄针含税 5300-5350 元，银星含税 6250 元，阔叶浆鹦鹉金鱼 4250 元，跌 50 元。
【重要资讯】 据悉，看截止到 2025 年 4 月 29 日，保定地区热电厂气耗为 480 蒸吨，保定地区生活用纸开工率折算为 64.0%，较上期增加 4%。截止到 4 月 28 日，样本地区 （青岛港、常熟港、罗泾港、宁波港、广州港、高栏港） 周度纸浆库存为 281.69 万吨，较上周减少 10.40 万吨，环比下降 3.56%。
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【市场逻辑】 周二纸浆期货大幅下跌，主要还是基本面弱势延续，近期白卡纸、铜版纸继续下跌，生活用纸暂时止跌但仍较弱，纸厂对纸浆按需采购。成品纸临近淡季，需求短期难有好转，而纸浆供应维持高位，国内港口库存偏高。 4 月 Arauco 宣布辐射松降价 55 美元/吨至 770 美元/吨，预计其他卖家可能会纷纷效仿，Arauco 提出的降价幅度可能仍无法让部分买家满意，但鉴于补库需求，预计买家会选择接受该轮降价，同时 4 月谈判可能推迟到 5 月，很可能在五一假期结束后才开始，另外 Arauco 还决定将南美漂阔浆报价下调 50 美元/吨至 560 美元/吨。目前纸浆盘面低于加针成本，针叶浆自身供需矛盾不大，不过关税影响下需求预期较弱，加之阔叶浆在高供应压力下尚难见底，继续拖累纸浆价格。
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【交易策略】 针叶浆基本面压力有限，但阔叶浆供应较高，外加下游成品纸较弱，导致纸浆期货偏弱运行。2507 合约关注 5000-5100 元支撑，上方压力 5400-5500 元，反弹空配，但节前在低位谨慎追空。
（来源：方正中期期货）
