今天，A 股三大指数集体回调。
截至收盘，上证指数下跌 1.37%，深证成指、创业板指数分别下跌 3.17%、3.84%。市场成交额为 3.47 万亿元，较昨日缩量 2961 亿元。
市场上涨个股与下跌个股的数量为五五开，个股涨跌幅的中位数为上涨 0.06%，平均股价指数下跌 1.43%。
今天市场调整是多因素的结果。
一是券商股早盘继续拉升，对科技方向形成负反馈。
二是光模块、PCB 出现了关于价格方面的 「小作文」。
三是韩国监管发出警告，称正考虑采取措施遏制市场扭曲。受此消息影响，韩国 KOSPI 指数大跌并触发熔断。韩国股市是全球 AI 风向标之一，其大跌会影响 A 股 AI 硬件股。
四是上周停牌的个股复牌，但同时又有新的 AI 科技股停牌，对 AI 科技股的炒作情绪形成抑制。
五是美银预计美联储年内将加息三次，这一预测是目前全球各大主流投行中最为激进的加息预期。
六是纳斯达克 100 期货今天大幅下挫。
当然，以上因素可能只是表象，本质还是 AI 科技股涨得太多了，有调整的需求。比如 PCB 上游等部分板块的不少个股，股价偏离均线过远。
指数方面，上证 50、深证成指、沪深 300、创业板指数这 4 个指数均跌破了昨天阳线的低点，且上证 50 指数、沪深 300 指数均出现了穿头破脚的走势。
每次大幅调整，都有鬼故事与 「小作文」。即便这些 「小作文」 被辟谣，但在外围市场大幅下跌的背景下，市场一两天就向上完全修复是不现实的。
尽管大盘调整，且短线大概率还有调整动力，但达哥感觉自 6 月 8 日波段低点以来的反弹还没有结束。
昨天达哥提到，5 月 21 日以来，证券板块多次异动，这是市场风格切换的尝试。尽管几次尝试下来都没有撼动 AI 硬件的地位，但 AI 硬件方向的信心还是出现了一些动摇。
若再多次尝试风格切换，达哥认为届时大概率会切换成功，但这需要时间。
作为市场行情旗手的证券板块，6 月 12 日、15 日、22 日均大幅上涨，并带动指数上行。不过，在达哥看来，其对指数的带动力度并不如预期。
若是切换成功后的干拔指数行情，指数的涨幅会更大，且其余板块并不会完全分化。
总之，耐心观察市场风格的切换过程，这方面证券板块是观察风格切换的对象。
板块方面，受日韩股市大跌、光模块与 PCB 的 「小作文」 影响，今天 AI 硬件方向大幅下挫。MLCC、铜箔、PCB、玻璃基板等板块跌幅居前。
北京时间 6 月 25 日凌晨，美光财报将揭晓，同一天英伟达股东大会及美光电话会议也将举行，这可能会成为市场对 AI 行情态度的时间窗口。
昨天传来了英伟达发布 45℃全面液冷技术的消息，结果今天 AI 硬件的行情就降温了。有投资者调侃：前几天科技股热度那么高，只有液冷降温才有效果。
证券、保险、有色方面，昨天达哥提到，这三个板块是拉指数的典型板块，但他们今天的走势都比较拉胯。
其中，证券、保险两大板块冲高后大幅回落，且未能带动指数；有色板块指数更是下跌 7.46%，向市场输出了较大的负反馈。
关于证券板块后续的走势，大家不妨回顾下 2018 年 11 月-2019 年 1 月、2020 年 4 月-6 月中旬、2024 年 8 月-9 月中旬的走势，他们都经历了充分的震荡整理，最终走出了一波行情。
此外，上述三段震荡整理的过程中，证券板块指数均出现了中短期均线走平且粘连、长期均线接近走平及靠近的走势。
其他方面，医药、水务、旅游、交通设施、商业连锁等低位板块走强，这是证券板块近两天拉升带动下的资金高切低行为。这种超跌反弹，持续性一般不会怎么强。
最后，达哥作一个总结：今天多个宽基指数跌破昨天的低点，意味着要向上完全修复可能不是一两天的事。全球 AI 交易降温，暂时还不能判断是科技股出货，毕竟还没有明显的趋势信号，需要进一步观察。这方面，AI 科技股核心的 「易中天」，是重要的观察对象。
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（张道达）
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