【现货】 截至 8 月 20 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 151000 元/吨，工业级碳酸锂均价 146000 元/吨，日环比均下跌 650 元/吨，电碳和工碳价差 5000 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 138750 元/吨，工业级氢氧化锂均价 126250 元/吨，日环比均下跌 750 元/吨。昨日期货盘面震荡走势，现货价格小幅下跌，近期贸易升贴水走强目前基本稳定，成交未见明显起色维持刚需采买。
【供应】8 月碳酸锂产量预计为 112580 吨。根据 SMM，7 月碳酸锂产量 105187 吨，环比减少 10133 吨，同比增长 29%；其中，电池级碳酸锂产量 74157 吨，较上月减少 6768 吨，同比增加 21%；工业级碳酸锂产量 31030 吨，较上月减少 3365 吨，同比增加 54%。截至 8 月 20 日，SMM 碳酸锂周度产量 23007 吨，周环比减少 145 吨。上周碳酸锂产量小幅减少，锂辉石产量逐步提升，云母产量也维持增加，盐湖提锂量下滑明显。
【需求】 需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端的数据边际好转，且今年单车带电量提升和出口改善有一定带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持增加。7 月碳酸锂需求量 160816 吨，较上月增加 9812 吨，环比增加 6.5%，同比增加 67.3%。8 月国内碳酸锂需求预计继续增加至 168187，环比增幅约 4.6%。
【库存】 根据 SMM，截至 8 月 20 日，大样本周度库存总量 86392 吨，周内继续去库 7516 吨，冶炼厂库存 11486 吨，下游库存 35515 吨，其他环节库存 39392。SMM 样本 7 月样本总库存为 61835 吨，其中样本冶炼厂库存为 14342 吨，样本下游库存为 47493 吨。上周社会库存维持较大幅度去化，冶炼厂去库量较大，下游和其他环节库存也有减少。
【逻辑】 昨日碳酸锂期货盘面宽幅震荡为主，早盘小幅高开后维持区间波动，午后情绪稍有好转，截至收盘主力合约 LC2701 上涨 0.41% 至 152160。昨日海关发布进出口数据，7 月中国锂盐进口量为 4.35 万吨 LCE，环比增加 17.9%；其中碳酸锂进口量为 2.68 万吨，环比增加 3.4%，同比增加 93.2%。
基本面来看，上周碳酸锂产量小幅减少，锂辉石产量逐步提升，云母产量也维持增加，盐湖提锂量下滑明显。需求中短期的韧性确定性较强，目前市场多家主流机构调研的 8 月电池排产环增幅度均能维持在 6%-8% 的水平，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强；材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。上周社会库存维持较大幅度去化，冶炼厂去库量较大，下游和其他环节库存也有减少，但近期新仓单注册增加较快，已接近 7 月底集中注销前的水平。
整体来看，基本面产业链仍维持去库，下游排产强劲短期不证伪，旺季窗口来临现实韧性提供支撑，但压制点在于远期预期偏弱以及 9 月后原料到港预期，近期仓单增量较多而目前现货紧张程度传导也相对有限，短线预计偏强区间运行，后续上涨空间能否打开关注去库持续性和现货端信号逐步兑现印证，主力参考 14.6-15.6 万区间。
【操作建议】 主力参考 14.6-15.6 万，区间操作为主
【短期观点】 偏强区间震荡
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