1 月 12 日早盘，沪铝主力合约大幅上行，目前盘内报 24665 元，涨幅 2.60%。供需矛盾上，中长期叙事逻辑仍占主导，国内短期需求转弱未明显负反馈；内外与铜铝比价显示估值有修复。维持逢低入多策略，短期顺势持有，但波动率触及高位谨防风险， 关注叙事逻辑持续性及前高区域压力。
五矿期货：有望维持偏强运行
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华东电解铝现货贴水期货 100 元/吨，市场买盘回暖。LME 铝锭库存减少 0.2 至 49.8 万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 由贴水转为升水。策略观点：宏观情绪继续支撑铝价，当前铝水比例下滑和铝价维持高位的背景下，国内库存仍有累积压力，但海外低库存和现货供需走强对铝价仍有正向推动，叠加国内现货交投改善和下游开工率边际回升，铝价有望维持偏强运行。
广州期货：保持区间震荡
国内供应端缺乏弹性引发全球对铝供应链经营脆弱性担忧，下游用铝消费在汽车、光伏、AI 等新叙事领域前景被看好，但短期来看，正值传统淡季，建材消费拖累显著，市场对高价铝接受度较低，现货成交明显贴水，铝棒+铝锭社会库存拐入累库。电解铝短期承压回调后或保持区间震荡，中长维持看多观点。
