【现货市场】
豆粕：6 月 25 日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，其中天津市场 2860 元/吨，跌 10 元/吨，山东市场 2790 元/吨，跌 10 元/吨，江苏市场 2790 元/吨，涨 10 元/吨，广东市场 2790 元/吨，跌 10 元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交 49.07 万吨，较前一交易日减 4.08 万吨，其中现货成交 13.47 万吨，较前一交易日增 2.52 万吨，远月基差成交 35.60 万吨，较前一交易日减 6.60 万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为 60.97%，较前一日上升 1.89%。
菜粕：6 月 25 日全国主要油厂菜粕成交 47000 吨。全国菜粕市场价格跌 30-60 元/吨，基差报价调整。开机方面，全国 19 家菜籽压榨厂开机率为 34%。
【基本面消息】
美国农业部 （USDA） 周四公布的出口销售报告显示，6 月 18 日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增 455,405 吨，较之前一周增加 7%，较前四周均值增加 16%，市场此前预估为净增 10-50 万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增 902,159 吨，市场此前预估为净增 45-100 万吨。
芝加哥农业资源公司 (AgResource) 总裁丹·巴斯：目前芝加哥期货交易所 (cBoT) 大豆价格基本处于横盘整理状态，市场参与者正在等待中国恢复更常规的采购。市场也在等待本月底美国农业部发布的大豆种植面积数据，因为目前的讨论焦点仍在于美国大豆种植面积将增加 100 万至 150 万英亩，而这一预期在一定程度上限制了大豆价格的上涨。
巴西全国谷物出口商协会 （ANEC）：2026 年 6 月份巴西豆粕出口量估计为 246.5 万吨，较一周前预估的 224 万吨调高 10.2%，较去年 6 月的 167 万吨高出 47.9%（上周预测增长 34.4%）。桑托斯港务局 (APS)：今年 1-5 月期间，大豆类产品主导了桑托斯港的货物运输。大豆及豆粕的总吞吐量达到 2572 万吨，较上年同期高出 5.5%。同期，港口总吞吐量达到 7565 万吨，同比增长 4.7%。
【行情展望】
美豆主力在 1100-1120 区间体现技术支撑，近期空头持仓持续缩量，叠加美元走弱，提振市场看涨预期。天气缺乏亮点，出口还有不确定性，叠加原油走弱，虽有抄底情绪支撑，但基本面美豆上方仍有压力，密切关注天气变化及出口变化。
从成本端来看，当前价格下美豆较巴西豆的竞争力不足，中国旧作采购已接近尾声，美豆出口空间有限。国内豆粕南弱北强，北方局部限量延续，但后续累库格局难以回避，到港压力持续放大压制现货节奏。短期盘面受成本端影响较大，国内基本面驱动不强，预计维持震荡格局。
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