市场分析
2025-12-04，碳酸锂主力合约 2605 开于 93800 元/吨，收于 93700 元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-1.26%。当日成交量为 663458 手，持仓量为 560629 手，前一交易日持仓量 562836 手，根据 SMM 现货报价，目前基差为 760 元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单 10422 手，较上个交易日变化 770 手。
碳酸锂现货：根据 SMM 数据，电池级碳酸锂报价 92200-95800 元/吨，较前一交易日变化-350 元/吨，工业级碳酸锂报价 90500-92600 元/吨，较前一交易日变化-350 元/吨。6% 锂精矿价格 1175 美元/吨，较前一日变化-30 美元/吨。据 SMM 数据，下游材料厂询价和成交行为趋于活跃。目前，上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。供应端来看，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计 12 月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为 3%。需求方面，12 月新能源汽车销量预计仍表现亮眼；储能市场则延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在 12 月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计 12 月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较 11 月将有所放缓。
根据最新统计周度数据，周度产量增加 74 吨至 21939 吨，以锂辉石及云母生产产量小幅增加，盐湖生产产量小幅降低，周度库存降低 2366 吨，总库存 113602 吨，冶炼厂与其他环节库存降低，下游环节库存增加，消费端表现仍较好。
策略
当天盘面宽幅震荡，库存持续去化，消费有一定支撑。目前矿端复产正在推进，预计后续逐步复产。目前对于一季度消费存在较大分歧，预计动力电池端减少，储能维持高位，需关注消费与库存拐点。
单边：短期观望为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、 消费端持续超预期，
2、 矿端扰动超预期，
3、 宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
