【行情复盘】 烧碱期货走势承压，昨日盘面小幅低开，重心窄幅下探后回升。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛偏弱，山东、广东、河北地区重心走低，整体成交冷清。山东市场表现分化，低浓度碱下调，高浓度碱暂稳，32% 离子膜碱市场主流价为 720-815 元/吨，折百价为 2250-2547 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1210-1240 元/吨，折百价为 2420-2480 元/吨。 与期货相比，烧碱现货保持升水，基差收敛至 106 元/吨。液氯市场稳中有降，山东液氯槽车主流成交价为 100-100 元/吨，环比下降 25 元/吨，供需变化不大，但高价成交转弱。液氯、液碱均小幅松动，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减。部分装置停车检修，烧碱产能利用率略有回落，样本企业周度平均开工为 89.69%，较上前期下降 0.6 个百分点，周度折百产量为 86.81 万吨，环比减少 0.33%。尽管企业让利出货，但库存仍有所回升，样本企业厂库库存为 46.98 万吨 （湿吨），环比增加 4.22 万吨，大幅高于去年同期水平 7.95%。12 月份存在少量检修，烧碱或保持高开工状态，货源供应较为充裕。主力下游氧化铝市场近期弱稳运行，价格处于相对低位，企业面临生产压力不减，虽然部分氧化铝厂进行检修，但运行产能依旧保持在高位，货源供应较为充裕。山东地区主力下游送货量稳定，而下游卸货不顺畅，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调至 710 元/吨。非铝需求刚需谨慎不足，多持观望心态，逢低适量接货。
【市场逻辑】 近期市场呈现氯强碱弱状态，企业盈相对稳定，由于检修计划不多，烧碱货源供应充裕，而下游维持刚需接货节奏，氧化铝行情不佳，对烧碱存在一定压制。
【交易策略】 供强需稳，烧碱期货低位洗盘，短期重心或在区间下沿附近徘徊，前期空单可考虑逐步离场，上方 2300-2350 附近承压。期权方面，企稳后可考虑卖出行权价在 2240 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
