【行情复盘】PVC 期货走势承压，节前重心向上测试 40 日均线压力位后回落，跌破短期均线支撑，行情略显画持。
【重要资讯】 期货冲高回落，市场参与者心态谨慎，国内 PVC 现货市场气氛弱稳，大部分地区报价小幅走高，但市场低价货源仍较多，且整体成交不活跃高价货源向下传导遇阻。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差变化不大，点价货源优势不明显。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格维稳运行。少数企业开工不稳，大部分电石厂开工尚可，电石市场弱稳运行，企业出货基本正常。下游 PVC 企业电石到货情况不一，刚需补货稳定，待卸车数量下滑。电石市场供需博弈，重心变动有限，PVC 成本端低位波动。西北主产区企业出货为主，部分厂家降价接单，仍有部分报价坚挺，整体订单量下滑，可售库存增加，加之发运速度放缓 PVC 厂区库存略增加至 47.56 万吨。仅有一套装置临时停车检修，部分前期停车及检修企业恢复，PVC 行业开工窄幅波动，略降至 76.87%，环比回落 0.21 个百分点。后期天津渤化 80 万吨乙烯法装置进入检修，停车装置存在重启预期，PVC 货源供应或稳中有增。尽管贸易商报价小幅上调，但下游入市采购不积极，现货实际成交放量不足。下游制品厂开工缓慢提升，华东、华南地区平均开工回到五成以上，但仍处于偏低水平。市场到货一般，下游维持刚需，现货低价成交为主，华东及华南地区社会库存窄幅回落，降至 42.96 万吨，大幅低于去年同期水平 22.19%。
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【市场逻辑】 原料电石盘整运行，成本端缺乏支撑，装置检修不及预期，PVC 货源供应稳定，下游制品厂生产缺乏积极性，社会库存水平仍偏高。
【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC 弱势整理，上方压力关注 5150-5180 附近，关税风暴下，市场恐慌情绪升温，期价或继续调整，已入场空单谨慎持有，下方支撑关注 4950-5000 附近。
（来源：方正中期期货）
