美国缺电，哪些中国企业会成为最大赢家？

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2026 年 5 月 13 日

文 | 赶碳号科技

这两天表现最牛的美股是哪一只？你可能有点意外，不是 AI，而是一家储能企业——Fluence Energy。昨晚，它狂飙了 40%，今晚，截至发稿前，它又飙升了 35%！

这已经不能用疯狂来形容了。关键是，这家公司业绩真的很一般，刚刚公布的 2026 财年 Q2 单季报，营收只有区区 4.65 亿美元，离华尔街分析师们的预期差了 1.57 亿美元，关键这家公司还在亏损，单季亏了 2792 万美元。为什么疯长呢？只因为公司有美国数据中心的大单！

所以今天，赶碳号要跳出光伏和储能看光储，站在 AIDC 角度上看光储。

AI 叙事讲了很久，最常见的说法是三大块：算力（GPU、HBM、CPO）、算法（大模型）和数据。但如果从刚需拆开看，AI 其实有四个底座：GPU，要算得快；存储，要存得快；液冷，要冷得快；电力，要供得上。

所以我们看到这一轮科创牛，无论美股还是 A 股，都由 AI 来引领。算力硬件唱主角贯穿始终，存储芯片炒上天，液冷红极一时，而最终，所有故事都要归于能源。

逻辑是这个逻辑，故事是这个故事。但美国究竟有多少数据中心（主要是 AIDC，非 IDC）在建，电力缺口究竟有多大，缺的到底是什么类型的电，柴油发电、SOFC 燃料电池、小型核电、光伏+储能，谁能成为主力，这些问题其实并没有多少人真正说得明白。

所以，大家围绕着美国缺电概念炒柴发，炒 SOFC，炒 UPS，乱炒一气。市场最喜欢把一个复杂问题压缩成一句话：AI 耗电，所以光储受益。这样太泛了。

关于 AIDC，赶碳号已经研究了近两年。AIDC 需要的可不是普通电量，而是稳定、连续、可调度、可融资、可并网、可被科技巨头 ESG 体系接受的电力，是一年 8760 小时都能支撑 GPU 集群的电力系统。白天便宜、晚上短缺，不行；合同很好看、落地遥遥无期，也不行；只讲低碳、不讲可靠性，当然更不行。

从今天开始，我们会陆续推出一系列文章，从 AI 能源需求角度探寻光伏储能新能源行业的意义与商业价值所在。

位于美国弗吉尼亚州阿什本的亚马逊 AWS 数据中心

01 AIDC 建设狂潮，如何席卷美利坚

美国现在到底有多少数据中心？

这个问题首先要厘清口径。如果只看核心租赁市场，美国数据中心似乎没有那么大；如果把自建超算园区、AI 训练集群、云厂商自用园区、边缘市场和电力约束区域全部算进去，美国数据中心的规模则已经进入一个创纪录的数量级。

Cushman&Wakefield 在 2026 年 2 月发布的《Americas Data Center Update》显示，截至 2025 年下半年，美洲已运营数据中心容量达到 43.4GW，其中 93.6% 位于美国。按此折算，美国已运营数据中心容量约 40.6GW！

（赶碳号注：同期按可比口径粗算，中国截至 2025 年 6 月底的在运营算力中心约为 1085 万标准机架，折合 IT 负荷约 27.1GW。）

更关键的是，美洲在建容量达到 25.3GW，其中近 89% 已在交付前被预租或自用承诺锁定。也就是说，AIDC 绝不是先圈地再找客户」的数字基建产业地产泡沫，而是大量需求已经进入建设和实际交付阶段。

JLL 的口径则更为激进。其 2025 年末北美数据中心报告显示，北美在建数据中心容量超过 35GW，其中 92% 已被预租或自用承诺锁定；同时，64% 的建设管线已经位于传统成熟市场之外，Texas 有望在 2030 年前挑战甚至超过 Virginia，成为全球最大的数据中心市场。

Wood Mackenzie 给出的趋势更能说明问题。其 2026 年 4 月发布的分析称，美国数据中心容量预计将从约 24GW 增至 2030 年的 110GW；与之相伴随的是，是美国数据中心相关电气设备市场将从 2025 年的约 200 亿美元上升到 2030 年的 650 亿美元。

表 1 美国数据中心容量不同统计口径对比

美国已建成的数据中心，最核心的区域仍是北弗吉尼亚。

这里的 Ashburn 被称为「Data Center Alley」，长期是 AWS、Microsoft、Google、Meta、Equinix、Digital Realty 等企业的核心节点。EIA 最新分析显示，Virginia 商业用电销售在 2019 年至 2025 年间增加了近 3000 万 MWh，增长速度仅次于 Texas，而增长的重要原因正是数据中心高度集中。

北弗吉尼亚州「数据中心巷」（Data Center Alley）航拍图

北弗吉尼亚的问题已经不是有没有客户，而是能不能继续上电。PJM 在 2025 年回顾中提到，2025 年至 2030 年，数据中心负荷增长最高可能达到约 30GW；PJM 夏季峰值负荷未来 15 年预计增加约 70GW，达到 220GW 左右。这意味着，数据中心已经不再只是简单的数字基建商业地产问题，而是美国最大区域电网必须要重新规划资源充裕度、容量市场和输电系统的系统性问题。

Texas 则是便于我们理解的第二条主线。Texas 便宜的电价、独立的 ERCOT 电力市场、丰富的风光资源、宽松的土地条件和较快的项目审批，使其成为 AI 数据中心外溢的核心承接地。

Reuters 在 2026 年 5 月的一篇报道中指出，2024 年至 2026 年初，Texas 宣布的表后电源容量超过 30GW，主要由数据中心开发商推动，多数项目偏向天然气发电，并与电池或可再生能源结合，以绕开电网接入周期。

这就是美国数据中心建设的全新现实：一边是北弗吉尼亚这种成熟市场继续扩容，但受到电网和社区约束；另一边是 Texas、Indiana、Mississippi、Louisiana、New Mexico、Minnesota 等州快速崛起，它们吸引 AI 数据中心的关键，不再只是过去的税收优惠，而是能否提供可以兑现的电。

表 2 美国代表性 AIDC 项目及电力方案

Amazon 在 Indiana 项目中披露，新增 150 亿美元投资将带来 2.4GW 数据中心容量；该项目通过 NIPSCO 新设发电子公司，由 Amazon 支付使用现有电力线路的费用，并承担为项目服务所需的新电厂、电力线路和设备成本，预计为现有客户带来约 10 亿美元、15 年期成本节约。

Google 与 Xcel Energy 的 Minnesota 项目则更接近「清洁电力定制包」：双方计划新增 1900MW 清洁能源，其中包括 1400MW 风电、200MW 光伏和 300MW、30GWh 的 Form Energy 铁空气长时储能系统。

Oracle 的 Project Jupiter 更具标志性。2026 年 4 月，Oracle、BorderPlex 和 Bloom Energy 宣布，该 AI 数据中心园区将使用最高 2.45GW Bloom 燃料电池完全供电，并以现场微电网方式替代此前计划中的燃气轮机和柴油发电机。这不是普通备用电源，而是把 SOFC 推到了数据中心主电源的位置。（关于Bloom Energy 的SOFC，赶碳号专门研究了一下。在这一块，我们能实现国产替代的有一家公司，就是潍柴动力，以后专题写。）

这几个项目放在一起，可以看出美国 AIDC 建设的真实状态：机房不是问题，资本不是问题，GPU 也未必是最终问题，真正的约束越来越集中到——电从哪里来、多久能来、谁来承担成本。

02 美国 AIDC 的电力缺口，究竟有多大？

美国缺电，绝不能简单理解成美国没有电。美国能源结构的真正问题是：新负荷增长太快，且高度集中在少数区域；新增电源、输电线路、变压器、并网审批、燃机设备和调度体系跟不上。

DOE/LBNL 的《2024 U.S. Data Center Energy Usage Report》是目前最重要的基础数据。该报告显示，美国数据中心用电量从 2014 年的 58TWh 增长到 2023 年的 176TWh，占美国总用电的 4.4%；到 2028 年，美国数据中心用电可能达到 325TWh 至 580TWh，约合 3250 亿-5800 亿度电，占美国总用电约 6.7% 至 12%。

IEA 在《Energy and AI》中给出全球口径：到 2030 年，全球数据中心用电将翻倍至约 945TWh——这其中，美国是最大增量来源，到 2030 年前，美国数据中心将贡献美国新增电力需求的近一半。

这两个口径合在一起看，再保守的统计结果都足以惊人：2023 年，美国数据中心的用电已经相当于一个中等的工业行业；到 2028 年，它可能接近甚至超过部分传统高耗能产业的总用电之和！

下面这张表，是赶碳号基于 DOE/LBNL 与 IEA 口径做的基准测算。需要说明的是，美国并没有官方逐年披露每一年新建数据中心耗电量的清单，因此表中 2024 年至 2030 年为基于 IEA 报告的逻辑的平滑测算；2028 年的区间，则以 DOE/LBNL 的 325TWh 至 580TWh 作为校验。

表 3 2023-2030 年美国数据中心用电量基准测算

到 2030 年，仅美国数据中心相对于 2024 年新增的用电量，就可能达到约 240TWh，2400 亿度。这个数字是什么概念？按全年平均负荷计算，相当于新增约 27GW 的稳定负荷。若全部依靠光伏覆盖，即使按 25% 的容量因子测算，也要上百 GW 级的光伏装机，而且还要解决夜间、阴雨、多日低出力和输电问题。若依靠燃气联合循环机组，按较高利用小时测算，也需要数十 GW 级别的新增稳定发电能力。

这也是为什么美国数据中心，并不只是要多买绿电。老美缺的是四种电：

第一，缺可快速接入的电。数据中心从资本决策到机柜上架，可以很快；输电线路、变电站、燃机、核电、跨区域电网扩容，却不可能同速推进。Texas 表后电源之所以会爆发，正是因为开发商们实在等不起电网了。

第二，缺可全天候调度的电。光伏和风电可以提供便宜电量，但 AI 训练负荷需要 24 小时连续运行。储能可以削峰填谷，但 2 小时、4 小时锂电储能无法单独支撑起大型 AI 园区的多日连续负荷。

长时储能正在起步，但商业化规模还在验证。Reuters 在 2026 年 3 月报道，美国 2025 年新增电池储能 57.6GWh，但绝大多数仍是 2 至 4 小时锂电系统；AI 数据中心压力正在推动 8 小时以上甚至多日长时储能项目。去年海辰储能在公司生态日上搞了个 AIDC 专用的长时储能，但赶碳号请教过几位专家后，大家对此纷纷摇头。数据中心储能，远没有我们企业宣传的那么简单，光炒概念是不行的。

第三，缺局部容量。美国不是全国每一度电都短缺，而是北弗吉尼亚、PJM 部分区域、Texas、Ohio、Indiana 等地的大负荷接入过快。NERC 在 2025 年长期可靠性评估中强调，新数据中心和大负荷正在推动未来十年电力需求上升，资源充裕度风险加剧；其 2026 年还发布针对大负荷挑战的 Level 3 警示，核心关注大型计算负荷对电网稳定性的影响。

第四，缺能被合同化、金融化和监管认可的电。AIDC 不是买几台柴油机就能开干的。科技巨头要考虑居民电价、州监管、长期 PPA、排放约束、水资源、社区诉讼和 ESG 承诺。美国 2026 年 2 月全行业平均电力收入已达 14.36 美分 /kWh，同比上涨 9%；商业部门平均收入同比上涨 10.7%。电价本身已经成为社会议题，数据中心用电不能无限转嫁给居民，特别是在美国这种所谓公民社会。

从电源结构看，美国 2026—2027 年的新增电力仍将以光伏、储能、风电、天然气为主。

EIA 预计，2026 年美国计划新增公用事业级发电容量 86GW，若全部落地将创纪录；其中太阳能占 51%，电池储能占 28%，风电占 14%，天然气新增约 6.3GW。另据 EIA 短期预测，美国总用电将在 2026 年、2027 年连续创历史新高，2026 年约 4260TWh，2027 年约 4388TWh；天然气发电仍占约 40%，可再生能源占比则从 2025 年的 24% 提升至 2027 年的 27%。

这意味着，未来几年美国 AIDC 的供电结构会变得越来越多元。

表 4 不同电源技术路线的现实定位与约束

03 谁是 AIDC 当下的主力电源？

如果把时间拉到 2030 年前，AIDC 电力的最大机会，不一定依靠最性感的技术，而是最能落地的环节。

小型核电从去年开始很吸引眼球。微软、Amazon、Google、Meta 都在布局核电或 SMR，这是大方向。但在 2026 年至 2030 年的交付窗口里，小型核电很难成为主力。核电的审批、设计、融资、供应链和施工周期决定了它更像是 2030 年后的战略基荷，不是眼下救急的电源。

SOFC 燃料电池也正在快速升温。Oracle Project Jupiter 最高 2.45GW Bloom 燃料电池方案，是一个极具象征意义的事件；AEP 此前也与 Bloom 形成最高 1GW 燃料电池采购安排，Reuters 报道称 AEP 已推进 26.5 亿美元固体氧化物燃料电池采购，并有 20 年期客户消纳协议。

SOFC 的优势是模块化、低氮氧化物、相对少水耗、可以现场部署，适合电网接入受限且社区反对燃机的项目。但它仍主要依赖天然气，且 GW 级长期运行、维护和成本曲线仍需验证。它会成为重要补丁，但肯定不会马上成为美国 AIDC 的主力电源——等绿氢更加成熟吧，搭配起来或许很好。

柴油发电则更不应被误解。数据中心传统上确实大量配置柴油机，但柴油机的角色只是备用的，是最后一道保险，而不是日常主供电。排放、噪声、燃料运输和运行成本，都决定了柴油无法承担 AI 数据中心的主力能源叙事。

真正最紧急、最重要的，未来将是三类资产：

第一类，是电网和电气设备。变压器、开关柜、中高压设备、输配电工程、变电站、并网保护、微电网 EMS，这些过去从来没有出现在 AI 叙事中的家伙们，正在变成 AI 基础设施的瓶颈。

Wood Mackenzie 预计，美国数据中心相关电气设备市场将从 2025 年的 200 亿美元增至 2030 年的 650 亿美元。因为不管最终用光伏、燃气、SOFC 还是核电，电都要经过设备才能送到机柜。

第二类，是燃气和现场电源。Reuters 报道，Texas2024 年至 2026 年初宣布超过 30GW 表后电源，多数偏向燃气发电，并常与电池或可再生能源组合。这说明在电网扩容不能及时完成的地区，天然气仍是最现实的桥接方案。对科技巨头而言，燃气虽然不够「绿色」，但足够稳定；在 AI 竞赛中，稳定和速度往往比纯粹口号更重要。委内瑞拉的重油，都已经在投运了。

第三类，是光伏+储能。它不是唯一答案，但仍是最大新增电量来源。EIA 给出的 2026 年美国新增装机结构已经说明问题：光伏和电池储能合计接近八成。对 AIDC 来说，光伏提供低成本电量，储能提供削峰、调频、容量补充和局部电网支撑；如果再叠加燃气、长时储能和电网扩容，就能形成更现实的全天候能源包。

因此，如果问美国缺电，谁是最大赢家，答案不是单一公司，也不是单一技术，而是一个排序。

最先受益的，当然是美国公用事业公司和电气设备公司，因为所有大负荷都要接网、扩容、签长期服务协议。AEP 就是典型案例。Reuters2026 年 5 月报道，AEP 将五年资本开支计划提高至 780 亿美元，原因正是数据中心电力需求激增；AEP 一季度签署 7GW 新增大型能源项目协议，并预计到 2030 年新增负荷达到 63GW，其中大部分来自数据中心。

第二受益的，是燃气、燃机和现场电源系统。原因不是它们最清洁，而是它们最能解决当下难题。SOFC 更偏高端、低排放、模块化场景。

第三受益的，才是光储。但这里的「光储」也不能再按传统逻辑理解。不是普通地面电站，而是面向 AIDC 的可调度能源资产：光伏、储能、PCS、EMS、长时储能、微电网、并网设备、运维服务和金融化 PPA 的组合能力。

这对于中国企业很关键。美国 AIDC 能源浪潮，不是简单给中国组件企业打开一个曲线出口的窗口，而是在考验中国企业能否从卖硬件升级为能源系统交付商——关键，企业还要巧妙拜托地缘政治带来的不利影响。

04 中国玩家入场

在美国 AIDC 供电链条上，中国企业的机会与约束同时存在。

机会很大。美国储能、光伏、电力电子、变压器、系统集成和微电网需求都在上升。Reuters 援引 SEIA 和 Benchmark Mineral Intelligence 数据称，美国 2025 年电池储能新增装机增长 30%，达到 58GWh，2026 年预计再新增 60GWh；截至 2026 年一季度，美国储能累计装机约 165GWh，其中公用事业级约 137GWh。与此同时，2021 年至 2025 年一季度，美国电池储能进口中约一半来自中国。

约束也很大。美国关税、FEOC 规则、网络安全、本土化制造、IRA 规则和公用事业采购审查，都会影响中国企业直接进入美国 AIDC 能源核心供应链。越接近数据中心内部，越接近电池系统、EMS、通信控制和微电网调度，合规敏感度越高；越靠近公用事业侧、海外主体、本土制造和非敏感电力设备，落地可能性越强。

在这个前提下，谁最值得关注？赶碳号认为，要看三个指标：有没有公开可验证订单，全球化交付能力有多强，海外收入和储能收入是否已经成为主营结构的一部分。

表 5 中国主要 AIDC 能源供应商核心数据对比

阿特斯是一家值得大书特书的企业。2026 年 3 月，Canadian Solar 旗下 e-STORAGE 宣布，将为一家美国大型公用事业客户提供约 500 套 SolBank 3.0，项目规模约 2.5GWh，发货预计 2027 年 3 月开始、7 月完成。公司公告明确称，该项目将支持 AI 和超大规模数据中心发展带来的电力需求增长，并增强区域电网韧性。这两天，CSIQ 涨得也不错。

阿特斯并非只卖储能柜，而是以 e-STORAGE 身份提供系统化储能解决方案。根据阿特斯披露，2025 年全球储能系统出货量达 7.8GWh；截至 2026 年 3 月 13 日，e-STORAGE 包括长期服务协议在内的在手订单金额达 36 亿美元。在美国 AIDC 储能链条中，阿特斯至少已经拿到了真正的入场券。

阳光电源的优势在于另一端：它不是靠单一美国数据中心订单证明自己，而是靠全球储能系统和电力电子能力证明自己。阳光电源 2025 年年报显示，公司全年实现营业收入 891.84 亿元；储能系统收入 372.87 亿元，同比增长 49.39%，毛利率 36.49%；海外地区收入 539.92 亿元，同比增长 48.76%，占总收入比重 60.54%；储能系统全球发货 43GWh。

这些数字背后的含义是，阳光电源已经不只是逆变器公司，而是全球储能系统公司。AIDC 供电需要的不是单个设备，而是 PCS、EMS、储能系统、并网控制、微电网协同。阳光电源的能力结构与 AIDC 能源系统高度相关。但在美国市场，阳光电源仍需面对本土化、关税、客户审查和数据安全等现实约束。因此，对它的判断应是：全球能力强，AIDC 适配度高，但美国直接订单仍需公开证据验证。

宁德时代则是电芯底座。2025 年，宁德时代全年锂电池销量 661GWh，同比增长约 39%；根据 SNE Research 数据，公司储能电池出货量全球份额 30.4%，连续五年全球第一，全球累计应用约 2300 个储能项目；其储能系统集成业务出货规模同比增长超过 160%。

美国储能离不开中国电池供应链，这是现实。但由于美国政策环境复杂，宁德时代更可能通过电芯、技术授权、海外合作、本土化产能或非直接品牌方式参与，而不是高调拿下美国 AI 数据中心能源大单。

晶科能源、天合光能则更倾向于光储协同。晶科能源 2025 年报中提到，全球能源转型与数字化浪潮交汇，数据中心、零碳园区、光储充一体化、微电网等新场景涌现，公司完成源网侧储能和工商业储能系统迭代升级，积极挖掘数据中心等多元化场景需求。天合光能 2025 年报亦披露，储能业务板块海外市场拓展成效显著。

所以，谁最有机会呢？

第一层，公开订单最牛的当属阿特斯。因为它已有明确指向美国数据中心电力需求的 2.5GWh 储能系统订单。

第二层，全球系统能力最强的是阳光电源。它的储能收入、出货量、海外收入占比和电力电子能力，决定了其最符合 AIDC 「系统交付商」的方向。

第三层，电芯底座最强的是宁德时代。它在全球储能电池中的规模优势无可回避，但美国直供路径必须打折看。

第四层，组件龙头和光储一体化企业有机会，但要等待订单验证。

因此，中国企业在美国 AIDC 能源链条中的最大机会，不是卖组件，而是进入三个更高价值环节：一是储能电芯和系统；二是 PCS、EMS、微电网与并网设备；三是带有本土化交付能力的光储解决方案。