【行情复盘】 节前尿素期货继续上探，最高触及 1931，涨势逐步放缓，期价冲高后回落，回到 1900 关口下方运行，并跌破五日均线支撑。
【重要资讯】 期货高位震荡，市场参与者心态平稳，国内尿素现货市场气氛尚可，区域涨跌互现。山东地区报价小幅走高，中小颗粒尿素市场均价为 1941 元吨，环比上涨 3 元/吨。与期货相比，尿素现货市场保持升水状态，基差略有扩大，做多基差套利可谨慎持有。尿素现货价格抬升至相对高位，企业接单量下降，预收订单天数为 6.65 日，环比减少 0.16 日。随着前期订单逐步兑现，尿素企业库存继续回落，下降至 75.42 万吨，环比缩减 11.36 万吨，部分主产销区企业库存已降至低位水平。下游追涨不积极，尿素工厂出货速度放缓。新增七套装置停车，恢复生产企业数量也较多，尿素产能利用率窄幅波动，略降至 85.89%，趋势小幅回落，周度产量为 135.26 万吨。后期少量装置计划停车，同时 3-4 家企业存在恢复生产可能，尿素货源供应充裕态势不变。部分地区夏季备肥启动，尿素农业需求表现稳定。复合肥企业开工回升，刚需消耗稳定。需求旺季阶段，尿素出口政策暂无放松，外贸提振偏弱。
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【市场逻辑】 尿素保持高日产，货源供应较为充裕，下游追涨有限，生产企业出货速度放缓，后期存在累库可能。
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【交易策略】 关税政策加剧市场波动，避险情绪升温，尿素盘面存在回调可能，多单建议离场，上方 1930-1950 附近承压，下方支撑在 1850-1860 附近。
（来源：方正中期期货）
