【期现】
截至 5 月 28 日收盘，焦炭期货震荡上涨走势，以收盘价统计，焦炭主力 2609 合约+22.0（+1.17%） 至 1899.5，焦炭远月 2701 合约+20.0（+1.02%） 至 1975.0，9-1 价差走强至-75.5。
现货方面，5 月 26 日第四轮提涨落地，5 月 29 日主流焦企将提涨第五轮，港口贸易报价震荡偏强运行。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报 1695 元/吨 （第 4 轮提涨价格），日环比+0.0 元/吨，对应厂库仓单 1895.0 元/吨，基差-4.5 元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报 1600 元/吨，环比+0.0 元/吨，对应港口仓单 1875 元/吨 （对标），基差-24.5 元/吨。
【利润】
全国独立焦化厂全国平均吨焦 66 元/吨；山西准一级焦平均盈利 69 元/吨，山东准一级焦平均盈利 130 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 67 元/吨，河北准一级焦平均盈利 100 元/吨。
【供给】
截至 5 月 28 日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量 65.4 万吨/日，周环比-0.7 万吨/日，247 家钢厂焦炭日均产量 47.7 万吨/日，周环比+0.0 万吨/日，总产量为 113.1 万吨/日，周环比-0.8 万吨/日。
【需求】
截至 5 月 28 日，日均铁水产量 241.00 万吨/日，环比+0.19 万吨/日；高炉开工率 84.14%，环比+0.00%；高炉炼铁产能利用率 90.35%，环比+0.07%；钢厂盈利率 62.34%，环比-0.86%。
【库存】
截至 5 月 28 日，焦炭总库存 1088.9 万吨，周环比+16.0 万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存 87.6 万吨，周环比+5.9 万吨，247 家钢厂焦炭库存 704.2 万吨，周环比+10.3 万吨，港口库存 297.1 万吨，周环比-0.1 万吨。
【观点】
由于 5 月 22 日晚山西沁源突发特大型矿难影响，焦炭期货跟随焦煤震荡上涨走势，市场传周五提涨第五轮。
现货端，第四轮提涨已于 5 月 26 日落地，5 月 29 日主流焦企将继续提涨第四轮，预计顺利落地，焦煤上涨给于焦炭成本支撑，港口贸易价格跟随期货上涨。供应端，化产价格高位叠加焦炭提涨落地，焦化利润扩大，焦化开工高位持稳。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量小幅增加，钢材表需小幅回落，钢材回落压制煤焦反弹空间。
库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口贸易出货较大，整体库存中位水平。
美伊延冲突局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。策略方面，单边建议逢低做多焦炭 2609 合约，运行区间参考 1800-2100。
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