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财联社 4 月 24 日讯 （编辑 杨斌）2026 年首只 30 年特别国债今日发行，依然获得了市场的热烈追捧。尽管近两日 30 年国债二级市场收益率有所调整，但考虑到今年 30 年特别国债的发行规模有所加大，债市交易员指出，新发 30 年国债有望迅速成为活跃券，市场或提前定价切券。
根据最新的中标结果，2026 年首只 20 年特别国债 「26 特 1」 中标利率 2.2%，全场倍数 3.73，边际倍数 1.55，发行规模 340 亿元。首只 30 年期特别国债 「26 特 2」 中标利率 2.2%，全场倍数 3.58，边际倍数 2.42，发行规模 850 亿元。
30 年特别国债的中标利率低于当前二级市场活跃券收益率较多，继昨日 30 年国债回调 2BP 后，今天上午，30 年国债活跃券收益率继续上行 0.7BP 至 2.2370%。
图：今日主要期限国债行情
（资料来源：Choice 数据，财联社整理）
业内交易员表示，市场对新发 30 年特别国债的热情较高，或对当前活跃的 30 年国债老券减仓。
4 月以来，受益于宽松的资金面等因素，30 年期国债活跃券的收益率持续下行。即使上周财政部公布了今年的特别国债发行计划，也未对 30 年国债的行情产生过多扰动。在 4 月 22 日，30 年期国债收益率下行至本轮行情最低点 2.21%，自高点下行近 18BP。
另外，今年 30 年期国债活跃券的切换十分频繁，包括 「2602」、「25 特 6」 和 「25 特 2」 等三只 30 年期国债近期均短暂成为活跃券。
浙商银行 FICC 团队在其公号上撰文指出，2026 年初，市场对结构性策略博弈的热情显著增加，催生了多支 「相对活跃券」 并存的现象。这一格局的形成，本质上是对特别国债发行安排不确定性的对冲。随着发行计划明确，三券并存的僵局有望被打破。
根据财政部的安排，今年的 1.3 万亿超长期特别国债依然分为 20 年、30 年、50 年三个期限品种，共发行 23 期。其中，20 年期特别国债新发 2 只，分 7 期发行；30 年期新发 3 只，分 12 期发行；50 年期新发 1 只，分 4 期发行。
从新发特别国债数量上看，今年 20 年、30 年、50 年期的只数与去年保持一致。期数上，30 年特别国债的发行期数较去年多一期。
西部证券固收首席姜珮珊认为，今日 20 年期特别国债 「26 特 1」 首发规模为 340 亿，较去年降量；30 年期特别国债 「26 特 2」 首发规模为 850 亿，较去年加量。若保持单期规模，则 2026 年超长特别国债额度将明显倾向于 30 年的期限。
考虑到今年 30 年特别国债的规模加大，业内普遍认为，后续 30 年国债活跃券的切券或加速。
天风证券固收首席谭逸鸣认为，若每期规模保持在 850 亿元，则 「26 特 2」 总规模 3400 亿，仅略低于 「25 特 2」 的 3550 亿元，明显高于 「2602」、「25 特 6」 等目前较活跃的个券，具备较强的竞争力。同时，当前正处于资金面充裕、基金积极拉长久期抢跑二季度行情的阶段，对于 30 年新发券的交易热情较高。
姜珮珊也认为，当前资金面充裕，且市场博弈情绪积压已久，参考去年 「25 特 2」 仅用时 15 日即顺利成为活跃券，后续关注 30Y 活跃券切换的可能，行情交易或较为迅速。
华西证券宏观固收团队指出，近日超长债调整幅度较大，或是额外定价新券发行对老券的影响。若新券票面利率定价一步到位，或在一定程度上抑制超长债端利差压缩行情的发展。
