【行情复盘】 烧碱期货上周延续跌势，重心窄幅冲高后回落，上方五日均线附近阻力明显，期价逐步跌破前期低点附近支撑。上周五夜盘，期价继续下探。
【重要资讯】 期货持续调整，市场参与者心态受挫，国内液碱现货市场气氛转弱，山东、河北地区报价下调，其他地区报价基本维稳，实际成交不活跃。山东地区表现不一，低浓度碱松动，高浓度碱暂稳，32% 离子膜碱市场主流价为 690-805 元/吨，折百价为 2165-2516 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1260-1300 元/吨，折百价为 2520-2600 元/吨。与期货相比，烧碱现货大幅升水。基差为 221，可等待进一步走高后做空基差套利机会。液氯市场维稳运行，山东液氯槽车主流成交价为 250-350 元/吨，与前期持平，供需变化不大，下游接货稳定，企业出货顺畅。由于液碱窄幅回落，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略降。部分前期检修企业结束，由于企业盈利尚可，生产积极性较高，烧碱产能利用率稳中有升，样本企业周度平均开工为 93.26%，较前期提升 0.94 个百分点，周度折百产量提升至 91.07 万吨。烧碱厂库库存窄幅回升，样本企业厂库库存增加至 54.11 万吨 (湿吨)，环比上涨 2.45%，高于去年同期 14.06%。四月份企业检修计划数量较多，烧碱开工或难以持续提升。主力下游氧化铝市场弱势调整，现货报价继续下跌，氧化铝运行产能有所回升，整体保持在相对高位，加之新增产能投产预期，市场参与者心态不佳，刚需耗碱为主，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格保持在 660 元/吨。非铝需求行业分化，逢低刚需接货：随着需求淡季来临，纸浆走势承压；黏胶短纤坚挺运行，但观望情绪加重。烧碱出口需求逐步兑现，市场观望情绪有所加重。
【市场逻辑】 企业盈利大稳小动，生产积极性较高，烧碱保持高开工，货源供应平稳，后期企业检修计划增加，供应或有所回落，下游需求行业表现不佳，刚需耗碱难以提升，市场去库尚未顺利启动。
【交易策略】 基本面疲弱，烧碱期货跌破前期低点，国际油价大幅高开，短期或受到化工板块的提振，空单考虑部分减持，下方 1950-2000 附近存在支撑，关注能否企稳，上方压力位关注 2200-2250 附近。期权方面，考虑卖出 2609 合约虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
