2026 年 3 月 4 日，瑞幸咖啡控股股东大钲资本已与雀巢集团正式签订协议，以不足 4 亿美元的价格收购 Blue Bottle Coffee（下称“ 蓝瓶咖啡”） 全球门店业务，雀巢将保留蓝瓶咖啡的胶囊、咖啡机等快消品板块。据悉，交易目前已完成签约，正处于交割阶段。
作为瑞幸咖啡的早期投资者，大钲资本及黎辉合计持有瑞幸咖啡 23.28% 的股份，掌握公司超过 53% 的投票权，处于绝对控股地位。2024 年 5 月，黎辉正式出任瑞幸咖啡董事长，全面主导公司战略方向。而瑞幸咖啡 2025 年财报显示，其全年总净收入达 492.88 亿元，门店总数突破 3.1 万家，稳坐行业第一的位置。
而这起收购的落地，不仅标志着中国资本首次拿下全球精品咖啡标杆品牌，更揭开了瑞幸筹备已久的“ 品牌收购+高端化” 战略面纱，而持续白热化的中国咖啡大战，也将由此告别单纯的价格内卷，进入多品牌矩阵比拼的全新阶段。
瑞幸系的“ 品牌收购战” 从未停歇
在此之前，大钲资本的身影便不时的闪现在各大咖啡品牌的收购案中。
据 CNBC 报道，在 2025 年 7 月星巴克中国收到的近 30 家私募股权机构的竞标报价中，除了高瓴资本、凯雷集团 （Carlyle Group） 和 KKR 等机构之外，瑞幸大股东大钲资本也出现在竞购名单中。
随后大钲资本又将目光投向了 COSTA。
据彭博社报道，包括大钲资本在内的多方对 COSTA 的初步估值约为 10 亿英镑 （约合人民币 94 亿元）。这一价格不到可口可乐当年买入成本 （39 亿英镑） 的三分之一。
最终，大钲资本拿下了被业内誉为“ 咖啡界苹果” 的蓝瓶咖啡。自 2002 年创立以来，蓝瓶咖啡便以“ 只售卖烘焙后 48 小时内咖啡豆” 的理念，成为第三波精品咖啡浪潮的代表品牌。
这也被视为瑞幸“ 补齐高端短板、构建品牌矩阵” 的重要举措。
在品牌价值层面，蓝瓶咖啡在 40 元上下，覆盖中高端消费群体，这对于早已形成成熟商业模式的瑞幸来说，将形成“ 瑞幸 （大众性价比）+蓝瓶 （高端精品）” 的双品牌格局，补足高端品牌的空白。
而瑞幸虽凭借数字化运营、规模化供应链实现了快速扩张，但品牌调性始终局限于大众性价比市场，25-40 元的中高端价格带长期处于空白，面对星巴克臻选、Manner 等品牌的竞争，缺乏足够的溢价能力与品牌话语权。在此背景下，通过收购成熟的高端品牌，成为瑞幸快速切入高端市场、摆脱价格战依赖的最优路径。
此外，蓝瓶咖啡还将为瑞幸的国际化战略铺路。目前，蓝瓶咖啡已覆盖美国、日本、韩国、中国等多个市场，拥有成熟的海外门店网络与品牌认知度，这将为瑞幸省去海外市场开拓的前期投入，快速实现全球化布局。此外，收购蓝瓶这一国际精品品牌，也将向国际资本市场传递瑞幸“ 治理规范、增长可持续” 的信号，为瑞幸重启美股上市、提升资本估值提供重要筹码。
可以说，瑞幸的收购动作更是顺应市场发展的必然选择。随着中国咖啡市场渗透率持续提升，消费者对咖啡的需求已从“ 提神刚需” 转向“ 品质体验”，高端精品咖啡赛道的增长潜力日益凸显。
咖啡大战从价格内卷到矩阵博弈
大钲资本收购蓝瓶咖啡的交易，不仅将改变瑞幸的品牌格局，更将彻底改写中国咖啡行业的竞争逻辑。
此前，中国咖啡市场的竞争主要集中在门店数量扩张与低价内卷，“9.9 元价格战” 曾一度主导行业走势，但随着市场趋于饱和，单纯的规模与价格比拼已难以为继，行业竞争正在向“ 品牌矩阵、价格覆盖、单店盈利” 的综合维度升级。
从头部格局来看，收购完成后，瑞幸系将形成“ 大众+高端” 的双品牌矩阵，在“ 低价引流+高端盈利” 的组合拳之下，这将对中高端咖啡品牌市场形成冲击。
这不仅将对星巴克这样的头部品牌带去压力，对于 Manner、M Stand 等中等体量的精品咖啡品牌而言，也意味着一次不小的挑战。
值得关注的是，这场收购也将推动中国咖啡模式的全球化输出。瑞幸凭借数字化运营、高效供应链、快速扩张的模式，在国内市场取得了巨大成功，而蓝瓶咖啡则拥有深厚的品牌底蕴与全球布局。未来，瑞幸的高效运营模式有望注入蓝瓶，对其“ 重资产、慢扩张” 的运营模式进行优化，用中国咖啡行业的发展经验，改造全球精品咖啡赛道，推动中国咖啡品牌走向世界。
不过，机遇背后也暗藏挑战。蓝瓶咖啡的“ 慢文化” 与瑞幸的“ 快效率” 存在天然的基因冲突，蓝瓶坚守的精品化、慢体验，与瑞幸追求的规模化、高周转如何兼容，成为大钲资本与瑞幸面临的核心考验。
大钲资本收购蓝瓶咖啡，是中国咖啡行业发展的一个重要转折点，标志着行业从“ 规模取胜” 正式迈入“ 品牌制胜” 的新阶段。瑞幸通过此次收购，完成了从大众到高端的品牌闭环，不仅填补了自身的战略空白，更重塑了行业的竞争格局。
可以预见，未来中国咖啡市场的竞争将更加激烈，头部品牌的矩阵博弈将成为主流。大钲资本与瑞幸的这场“ 高端布局”，能否改写全球咖啡行业的格局，仍有待时间检验。但可以肯定的是，中国咖啡市场的争夺战，正走向全新的阶段。（作者 | 谢璇，编辑 | 房煜）
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