市场要闻与重要数据
期货方面,截止周五收盘,纸浆 2605 合约收于 5398 元/吨,相比上周上涨 36 元/吨,涨幅 0.67%。现货方面,本周山东地区 「银星」 针叶浆现货均价 5410 元/吨,较上周持平,现货基差 SP05+12,环比下跌 36;本周山东地区俄针现货均价 5000 元/吨,较上周下跌 25 元/吨,现货基差 SP05-398,环比下跌 61。
国际方面,智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价:针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨;本色浆金星持平于 620 美元/吨;阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨。国内方面,据卓创资讯不完全统计,本周 1 地区及 8 港口 (保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港) 纸浆合计库存量环比下降 0.97%,由升转降。
市场分析
供应方面,2025 年底关于海外浆厂停机检修的消息不断,叠加外盘美金报价不断提涨,推动浆价反弹修复。不过全球木浆库存仍偏累库,全球基本面尚未转变。需求方面,11 月欧洲港口木浆库存环比继续下降,需求边际好转。国内尽管有大量成品纸产能投产,但终端有效需求始终不足,国内港口库存长期处于历史高位。
策略
中性。尽管海外供应扰动持续,外盘美金报涨,但国内基本面改善不足,浆价短期预计延续低位震荡。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
(来源:华泰期货)









