【行情复盘】 尿素期货逐步企稳，重心回踩下方 20 日均线附近支撑后震荡走高，逐步回到五日均线上方运行，意欲测试 1800 关口压力位。
【重要资讯】 期货反弹带动下，国内尿素现货价格稳中偏强，主流工厂报价小幅推涨，但下游跟进迟缓，市场成交表现一般，交投氛围略显偏淡。山东地区报价小幅上调，中小颗粒市场均价为 1742 元/吨，环比上涨 9 元/吨。与期货相比，尿素现货持续贴水，基差为-46，做多基差套利谨慎持有。上游煤价暂稳整理，成本端变化有限，尿素企业面临生产压力有所缓解。尿素行业开工延续上涨态势，新增三家企业装置停车，四家停车企业恢复生产，产能利用率上涨至 86.39%，较前期提升 1.14%，周度产量增加至 142.38 万吨。企业发运前期订单为主，新单成交略降，尿素企业预收订单天数为 5.88 日，环比减少 0.18 日。主产销区企业基本维持弱平衡，尿素企业库存延续回落态势，降至 94.60 万吨，环比减少 4.01 万吨。后期暂无新增停车计划，但仍有 4-6 家企业预计恢复运行，尿素将保持高开工态势。随着厂家逐步启动春节收单，尿素企业订单或增加，库存有望继续回落。农业端需求逐步释放，但整体带动有限，工业需求释放不及预期，商家多持观望态度，市场延续僵持格局。部分肥企为节后集中发货做储备货源，复合肥产能利用率大幅提升至 49.27%，接近五成，对原料消耗有所增加。
【市场逻辑】 煤价维稳运行，成本支撑不明显，尿素开工平稳提升，日产量偏高，货源供应整体充裕，下游刚需跟进尚可，企业库存缓慢回落。
【交易策略】 近期市场情绪回暖，尿素期货尚未打破区间震荡走势，短期或跟张测试前高 1800-1820 附近压力，短线可背靠 20 日均线轻仓试多，下方关注 1750-1760 附近支撑。期权方面, 考虑卖出 2605 合约行权价在 1740 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
