1 月 20 日早盘，红枣主力合约弱势震荡为主，目前盘内报 8715 元，跌幅-1.36%。陈枣结转库存叠加新季回货补充整体供应面偏宽松，上方受到潜在现货套保盘压制，旺季现货弱势难涨，期货走弱概率大，前期受多重因素影响升水现货，走弱后期现有回归可能，建议投资者弱势偏空思路对待。
广发期货：偏弱运行
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期货市场，主力合约 （CJ2605） 震荡走弱，收盘于 8815 元/吨，跌幅 1.12%，持仓量 12.86 万手，较昨日小幅增仓。行情展望：红枣 25/26 产季供应充足、需求疲软，近期销区到车减少，消费端旺季不旺特征明显。现货价格企稳对盘面下方有所支撑，期货仓单生成进度加快，贸易商备货意愿弱，市场情绪降温，盘面价格偏弱运行，仍然偏空思路为主。
中泰期货：震荡整理为主
尽管新季红枣具备价格偏低、质量较好的优势，且收购客商数量同比增多，单个客商收购量下降使得短期出货压力相对平缓，但在总供应量超 87 万吨的背景下，若无外部利好因素 （如大规模政策刺激、消费场景扩容、红枣单个爆品等） 推动，消费端大概率难有突破性增长，需求量仍将维持在相对稳定区间。综合来看，预计短期内市场将以震荡整理为主，后续需密切关注销区走货节奏及采购商心态的变化。
