真实需求边际回暖 焦煤短期或高位震荡运行

1 月 12 日早盘，焦煤主力合约大幅走高，目前盘内报 1225 元，涨幅 3.11%。蒙煤进口冲量行为已有所改善，叠加国内煤矿春节放假的特征，总体供应压力将得到缓解，需求端有望在下游补库中进一步改善，焦煤基本面将延续边际向好，期现价格仍有上涨动力。

国信期货：高位震荡运行

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基本面来看，国内煤矿结束年末休整期，元旦节后开工率出现反弹，上游供应缓慢恢复。进口方面，高频数据显示上周甘其毛都口岸日均通关车数环比小降，绝对水平仍在高位。需求方面，焦企开工反弹，钢厂铁水企稳，真实需求边际回暖。期货盘面高位震荡，建议偏多思路参与。

国投期货：偏强震荡为主

现货竞拍成交尚可，在盘面价格抬升的带动下，成交价格小幅抬升，终端库存小幅增加。炼焦煤总库存大幅增加，产端库存大幅抬升。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，目前对原材料需求保持淡季水平，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪仍浓。焦煤盘面对蒙煤升水，不过市场对煤炭相关政策有一定预期，价格大概率偏强震荡为主。