【行情复盘】 烧碱期货低位反弹，昨日重心站稳 20 日均线支撑后平稳拾升。隔夜夜盘，期价小幅冲高回落。
【重要资讯】 尽管期货拉涨，但烧碱期、现联动性偏弱，国内液碱现货市场气氛依旧低迷，山东、浙江地区报价窄幅松动。山东地区表现分化，低浓度碱暂稳，高浓度碱下调，32% 离子膜碱市场主流价为 670-760 元/吨，折百价为 2094-2375 元/吨：50% 离子膜碱市场主流价为 1060-1080 元/吨，折百价为 2120-2160 元/吨。与期货相比，烧碱现货贴水幅度扩大，基差为-111，激进者可考虑逢低做多基差套利。液氯市场窄幅调整，山东液氯槽车主流成交价为 150-350 元/吨，环比下降 50 元/吨，部分下游停采，企业出货压力显现，商谈价格回落。液碱、液氯均走弱，山东地区氯碱企业盈利水平持续偏低。尽管厂家存在挺价意向，但实际出货不畅，烧碱厂库库存回升，样本企业厂库库存为 48.57 万吨 (湿吨)，环比增加 9.83%，大幅高于去年同期水平 72.72%。装置检修略增，烧碱产能利用率小幅回落，样本企业周度平均开工为 88.52%，周度折百产量略降至 85.67 万吨。1 月份仅有一套装置计划降负，烧碱供应保持充裕态势。主力下游氧化铝现货市场依旧疲弱，报价小幅走低，氧化铝运行产能略下滑至 9390 万吨，但依旧处于高位，耗碱量稳定。烧碱送主力下游数量处于高位，但实际接货积极性不高，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价降至 660 元/吨。非铝需求基本维稳，接货积极性不高，粘胶短纤、纸浆价格变动有限。
【市场逻辑】 烧碱弱现实状态未改，企业检修计划有限，开工保持高位，而下游需求存在拖累，面临厂库库存压力不减。
【交易策略】 基本面驱动不足，短期情绪端及板块联动带动下，烧碱盘面低位回升，加之企业盈利偏低，下方调整空间受限，支撑关注 2150-2160 附近，操作上考虑逢低短多机会，由于行情存在反复，避免追涨，上方 2300-2320 附近承压。期权方面，卖出 2603 合约行权价在 2120 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
