在未来供应量偏高情况下预计生猪短期上方空间有限

2025 年 12 月 31 日

在期货

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12 月 31 日午盘，生猪主力合约小幅走低，目前盘内报 11790 元，跌幅-0.17%。当前供需偏紧更多是结构性的，随着时间推移或能逐步解决，基础供应叠加体重偏大依旧是供应端的主基调，且近月面临节后需求回落的压力，维持近月反弹后抛空的思路，远月长期留意下方支撑。

市场消费缓步攀升预计鸡蛋短期在区间内仍震荡偏上行

2026 年 4 月 10 日

国信期货：上方空间有限

基本面来看，根据各口径仔猪出生数据及饲料产销数据来看，到明年一季度，国内生猪供应都处于增加趋势中。长期来看，农业农村部数据显示去产能速度好于预期，对远月形成一定利多支撑。操作上，短期肥标猪价差走高，市场担忧节后大猪偏紧，对 LH03 有所提振，但未来供应量偏高的情况下，预计上方空间有限。远端合约存去产能预期，宽幅震荡思路下关注低位波段做多机会。

首创期货：延续偏强运行

需求方面，气温转冷带动腌腊消费和终端采购需求，但今年存在多重制约因素。一方面，春节在 2 月中旬，较往年偏晚，导致备货需求分散，12 月尚未进入集中备货期，终端采购意愿低迷。另一方面，消费结构升级使得腌腊需求持续收缩，居民更青睐新鲜肉类产品，同时丰富的替代品也分流了部分需求，限制了猪价反弹的弹性。结论：短期内，在旺季余温与出栏节奏调控的支撑下，猪价大概率延续偏强运行，但缺乏大涨基础，近月合约整体以日内逢高做空为主。