市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆 2605 合约 5436 元/吨，较前一日变动+50 元/吨，幅度+0.93%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格 5500 元/吨，较前一日变动+0 元/吨，现货基差 SP05+64，较前一日变动-50。山东地区俄针 （乌针和布针） 现货价格 5005 元/吨，较前一日变动+0 元/吨，现货基差 SP05-431，较前一日变动-50。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场基本企稳整理，个别涨跌互现。上海期货交易所主力合约价格偏弱调整，进口针叶浆现货市场贸易商多数疲于调整报价，仅个别根据出货节奏下调价格，下游采浆意愿不强，市场交投偏淡，山东、江浙沪市场个别牌号价格下跌 20-200 元/吨；浆企挺价出货的意愿延续，进口阔叶浆现货可流通货源仍显偏紧，贸易商亦较惜售，但下游接受高价的积极性一般，山东市场个别牌号价格上探 20 元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场交投不旺，价格盘整为主。
市场分析
昨日纸浆期价震荡收涨。供应方面，近日关于海外浆厂停机检修的消息不断。Domtar 于 12 月 2 日正式宣布永久关闭位于加拿大不列颠哥伦比亚省 (BC) 的 Crofton 纸厂。Crofton 纸厂年产 38 万吨狮牌漂白针叶浆；芬林集团 12 月 2 日也宣布 Rauma 浆厂 65 万吨针叶浆产能将于 12 月 15 日开始临时停产，预计明年 1 月 7 日逐步恢复生产，此外其旗下芬林芬宝公司正为 Joutseno 纸浆厂在 2026 年期间的重大生产削减做准备。需求方面，最新公布的 10 月欧洲港口木浆库存环比明显下降，需求出现一定好转。国内方面，尽管今年仍有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸厂开工率不高，成品纸总体产量未有明显增加，而且纸端产能过剩使得行业利润持续收缩。下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存仍处于历史高位。
策略
中性。由于前期利空因素被市场逐步消化，受到空头回补及海外供应扰动的影响，近期纸浆期价强势上涨，不过由于供需面尚未出现实质性改善，或将限制浆价继续上行空间。此外需要关注剩余布针仓单问题对于盘面的扰动。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
