新华财经北京 6 月 25 日电 （王菁） 债市周四 （6 月 25 日） 延续回暖，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率普遍下行 1BP 左右，超长端期限券较上日走强；公开市场单日净投放 1225 亿元，公告增加隔夜逆回购操作，短端资金利率有所回落。
机构认为，当前资金利率中枢令中短债交投空间仍受限，后续随着流动性调控回归平稳，现券大概保持 10BPs 左右的区间震荡，中长债可逢调整把握配置机会，此外也可关注超长端新老券换券行情。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.33% 报 113.94，10 年期主力合约涨 0.06% 报 109.08，5 年期主力合约涨 0.02% 报 106.335，2 年期主力合约持平于 102.61。
银行间主要利率债收益率普遍下行，10 年期国开债 「26 国开 05」 收益率下行 1BP 报 1.778%，10 年期国债 「26 附息国债 10」 收益率下行 0.7BP 报 1.732%，30 年期国债 「26 超长特别国债 02」 收益率下行 0.95BP 报 2.2225%。
中证转债指数收盘下跌 0.69%，报 500.97，成交金额 752.74 亿元。龙大转债、金诚转债、水羊转债、宏图转债、三房转债跌幅居前，分别跌 9.03%、9.00%、8.34%、7.61%、6.76%。祥和转债、珂玛转债、花园转债、鹤 21 转债、华医转债涨幅居前，分别涨 19.04%、10.85%、9.18%、7.42%、6.61%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 6 月 24 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 4.42BPs 报 4.146%，3 年期美债收益率跌 6.5BPs 报 4.144%，5 年期美债收益率跌 8.34BPs 报 4.178%，10 年期美债收益率跌 10.07BPs 报 4.392%，30 年期美债收益率跌 10.28BPs 报 4.841%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回落，5 年期和 10 年期日债收益率分别下行 2.8BPs 和 0.2BP，报 1.89% 和 2.627%。
欧元区市场方面，当地时间 6 月 24 日，10 年期法债收益率跌 5.2BPs 报 3.627%，10 年期德债收益率跌 5.5BPs 报 2.863%，10 年期意债收益率跌 5.5BPs 报 3.587%，10 年期西债收益率跌 5.3BPs 报 3.336%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 7.2BPs 报 4.681%。
【一级市场】
国开行 3 年、7 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.3976%、1.6071%、1.7473%，全场倍数分别为 4.41、5.1、4.7，边际倍数分别为 4.31、5.33、1.14。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，6 月 25 日以固定利率、数量招标方式开展了 3705 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 3705 亿元，中标量 3705 亿元。数据显示，当日 2480 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1225 亿元。
公开市场增加隔夜逆回购操作落地。6 月 25 日，央行公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，央行将在 6 月 29 日、6 月 30 日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 0.9BP 报 1.399%；7 天期下行 3.5BPs 报 1.513%；14 天期下行 1.6BP 报 1.517%；1 个月期持平报 1.43%。
【机构观点】
中金固收：跨过季末，在央行量上仍然充分满足市场需求的情况下，资金价格会看到一定回落，同时在尚未看到有效扩大内需政策出台前，实体融资需求或仍疲弱，银行配债资金或仍充裕，同时季末过后理财规模重回增长也可有效带动信用债投资需求。投资端，有配置需求的机构可以逢高配置非金融信用债，交易层面也可在波动中把握长期限二永债的调整出的机会。
申万固收：展望 2026 年下半年，银行体系配债需求仍主要来自负债端资金充裕与信贷投放不足，信贷投放可能在三季度末、四季度初阶段性加力，银行体系配债力度或呈先上后下，但配置行为继续分化，中小行受监管约束较强，大行则在△EVE 等利率风险指标约束下，配置需求更可能均衡分布于 1 年-10 年利率债，对超长端仍保持审慎。
编辑：王柘
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