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财联社 9 月 22 日讯 （记者 陈抗）始祖鸟的 「炸山」 争议事件还在持续发酵中，该事件已不仅是一次公关危机，在资本市场上，它被放大为对 「增长故事」 的压力测试。
9 月 19 日，户外品牌始祖鸟与蔡国强在西藏喜马拉雅山脉上演火药艺术秀 「升龙」，引来破坏生态的大量质疑。不到 48 小时，当地文旅部门约谈调查，始祖鸟删除视频紧急道歉，始祖鸟母公司亚玛芬体育 （Amer Sports） 也被卷入了舆论风波场。
2019 年后，随着亚玛芬体育并购落定，始祖鸟在中国的门店数量与品牌认知度迅速上升。其于短短几年在中国市场完成了 「高端户外+潮流消费」 的双轨扩张，门店开在高端商场，产品成为社交媒体上中产者与高净值人群的 「身份符号」。
被收购后，亚玛芬体育 2020 至 2023 年一直处于亏损状态，四年亏损共计超过 7 亿美元，直至 2024 年实现扭亏为盈，全年营收 51.83 亿美元，同比增长 19%，超出原有预期；净利润 0.73 亿美元，去年同期亏损 2.09 亿美元，毛利率增至 55.4%。
亚玛芬称业绩主要贡献者是始祖鸟，引领第四季度户外功能性服饰板块同比增长 33% 至 7.45 亿美元，全年营收突破 20 亿美元，占集团营收约四成。大中华区是亚玛芬收入增长的核心动力，亚玛芬大中华区 2024 年收入同比增长 53.7% 至 12.98 亿美元，占集团总收入的 25%。
最新数据显示，截至 2025 年上半年，亚玛芬整体收入从去年同期的约 21.94 亿美元增至约 27.09 亿美元。其中，萨洛蒙所在的山地户外服饰及装备分部收入同比增长 29% 至约 9.16 亿美元；始祖鸟所在的户外功能性服饰分部收入增长 26% 至约 11.73 亿美元。按地区看，大中华区收入同比增长 42% 至约 8.56 亿美元，约合人民币 61 亿元。
亚玛芬体育今年曾对外表示，预计今年收入增长 20% 至 21%，此前预计为 15% 至 17%，其中包括约 100 个基点的现行汇率利好影响；预计今年毛利率约 57.5%，此前预计为 56.5% 至 57%；预计今年营业利润率为 11.8% 至 12.2%，此前预计为 11.5% 至 12%。
而有关部门对此次 「炸山」 事件的调查将作何认定，始祖鸟在中国市场的销售是否会受事件影响，或将牵动亚玛芬体育的增长曲线。
