【行情复盘】PVC 期货震荡走高，昨日盘面小幅高开低走，重心回踩下方 5000 关口附近支撑后企稳回升，意欲测试 20 日均线压力位。隔夜夜盘，期价小幅松动。
【重要资讯】 期货小涨带动下，市场参与者心态尚可，国内 PVC 现货市场气氛平稳，各地区报价跟随走高，低价货源有所减少，但实际交投偏冷清。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差变动有限。西北主产区企业报价有所上调，而接单情况一般，可售库存增加，由于积极交付前期订单，厂区库存降至 32.73 万吨。上游原料电石市场维稳运行，观望情绪较浓。企业开工恢复，电石产量逐步增加，短期出货尚可，暂无库存压力。下游 PVC 企业电石到货基本够用，稳价接货为主。电石供需博弈，重心大稳小动，PVC 成本端变化有限。暂无新增检修，前期停车装置部分恢复，PVC 行业开工回升，上涨至 77.75%，环比提升 4.49 个百分点。后期仅鄂尔多斯二工厂计划检修，且有部分装置重启，PVC 货源供应预期回升。而下游需求持续低迷，存在一定拖累。终端订单不足，下游制品厂开工未有波动，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%，但管材、型材开工仍有窄幅回落。贸易商报价存在跟涨现象，但下游入市采购不积极，对高价存在抵触，成交缺乏放量。市场到货情况稳定，华东及华南地区社会库存继续累积，增加至 45.76 万吨，环比上涨 7.44%，仍低于去年同期水平 14.74%。
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【市场逻辑】 电石低位整理，成本端支撑不足，行业开工回升，PVC 货源供应充裕，而需求端仍疲弱，社会库存明显回升。
【交易策略】 基本面缺乏驱动，PVC 期货低位运行，下方支撑关注 4950-4960 附近，短期市场情绪回暖，已入场多单谨慎持有，避免追涨，上方 5100-5150 附近承压。期权方面，卖出行权价在 4950 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
