新华财经北京 6 月 20 日电 （记者闫鹏） 中国证监会 18 日发布 《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，其中提出丰富科创板指数及 ETF 品类，将科创板 ETF 纳入基金投顾配置范围，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚。
业内人士认为，此举有助于打通服务科技创新企业与居民财富管理之间的桥梁，是健全投资和融资相协调的市场功能具体体现。基金投顾产品可基于科创板 ETF 构建更灵活和丰富的策略组合，为投资者提供更适配其特点和需求的组合投资服务。
引导居民财富奔赴 「新」 高地
2019 年 10 月，证监会启动基金投资顾问业务试点。试点之初，为确保个人投资者的利益得到保护，基金投顾业务将投资对象限于标准化、透明度更高的公募基金。2023 年 6 月，随着试点经验积累和体系完善，私募证券投资基金纳入基金投顾业务范畴。
随着基金投资顾问业务平稳运行，市场对投顾组合多品种配置需求渐起，尤其是将 ETF 纳入基金投顾配置范围行业呼声已久。ETF 由于具备费率低、风险分散、投资透明等特点，在海外投顾市场是资产配置的主力品种。本次一揽子科创板制度改革举措中，明确提出 「将科创板 ETF 纳入基金投顾配置范围」。
截至 6 月 19 日，科创板上市公司总数为 588 家，总市值逾 6.7 万亿元，聚集了大量集成电路、生物医药、高端装备、新能源等新质生产力代表企业。在业内看来，将科创板 ETF 纳入投顾组合，相当于为普通投资者提供了 「一篮子」 配置科创板优质企业的便捷工具，同时投顾的专业筛选和持续陪伴，能显著降低个人直接投资科创板的认知门槛。
易方达基金副总裁陈彤表示，基金投顾作为买方力量，其资金具有稳定性高、投资期限长等优势，而科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，通过基金投顾参与科创板投资可以帮助投资者更稳健的分享中国科技创新发展的红利。
「这是监管层推动融资与投资良性互动的具体举措，一方面，科创板代表新质生产力方向，急需稳定的长期资金支持；另一方面，基金投顾作为长期资金 『管道』，能够引导理性配置、长期持有，降低市场波动对科技创新企业融资的冲击。」 基金投顾行业资深人士徐海宁说。
在徐海宁看来，这一举措将推动基金投顾从传统的均衡配置转向更具结构性与战略性方向，引导居民财富向科技前沿集聚，是落实资本市场更好服务科技创新的直接路径。这标志着基金投顾投资范围更加广泛、多元，有助于构建覆盖核心资产与结构性主题的组合策略，提升长期客户体验。
丰富投顾产品策略组合配置
据中证指数官网，截至 6 月 18 日，沪市科创板 ETF 总数 78 只，产品总规模近 2500 亿元。科创板已成为 A 股指数化投资比例最高的板块，已形成覆盖宽基、行业主题及策略等类型的全方位多层次科创板指数以及 ETF 产品生态。
其中，科创板宽基 ETF 投资标的已覆盖科创 50、科创 100、科创 200、科创综指，形成完整的科创宽基 ETF 产品链，能充分满足投资者对科创板大盘、中盘、小盘、综合的投资需求。同时，科创板人工智能、新能源、芯片设计、半导体材料设备、创新药等新质生产力关键领域的 ETF 也在持续丰富。
「科创板 ETF 的纳入拉开了基金投顾组合直接投资 ETF 的序幕，对于构建细分风格、行业的工具型策略以及多资产、跨区域的配置型策略有积极意义。」 陈彤表示，一方面，部分 ETF 产品没有对应的联接基金品种，科创板 ETF 纳入可以直接扩充可投标的；另一方面，一些特色基金品种如 QDII 联接基金在配置实操层面面临额度约束，科创板 ETF 的纳入使投顾策略可以通过二级市场交易的方式来配置这些资产。
国信证券财富与机构事业部投资顾问中心、基金投顾中心总经理李斌表示，科创板 ETF 纳入投顾范围，让投顾组合策略构建更加丰富多元。比如，一些科技成长主题类的投顾组合就可以考虑将科创板 ETF 作为核心标的之一；「红利+科技」 的杠铃策略也可以选用科创板 ETF 作为杠铃的一端；「核心+卫星」 策略也可以选用科创板 ETF 作为卫星资产，充分利用其交易便捷的特点。
「科创板 ETF 的纳入扩充了基金投顾业务的投资范围，也标志着未来将会有更多的场内 ETF 会纳入投资范围。」 在国联民生证券基金投顾负责人祁昊看来，ETF 作为目前增长最快速的投资工具，结合基金投顾的专业组合配置能力和顾问服务能力，能够帮助投资者实现更好的资产配置。
李斌表示，希望能够更进一步将符合条件的场内品种和私募产品纳入，纳入范围的不相关资产类别和策略类型越多，尤其是以 ETF 为载体，越有利于波动的降低和策略的多元化，满足不同类别客户的不同需求。对不同风险类别资产的管理可以通过对投顾机构分级管理来实现。
在业内人士看来，从长期投资的角度看，除了 ETF 纳入之外，REITS、商品类基金、QDII 基金、养老目标基金等后续也可考虑被纳入，使投资者的资产配置多样化，保证客户账户收益的稳定性。但这也对机构的投顾能力、组合管理和交易系统建设等提出更高要求。
「未来投顾机构应从提供 『产品组合』 转向提供 『投资过程服务』，通过定期投教内容、策略沟通、风险提示与行为引导机制，帮助客户长期持有、理性投资。同时，探索以长期收益表现、客户满意度为导向的评价体系，引导投顾机构回归服务创造价值的本源。 」 徐海宁说。（参与调研：陈周阳）
编辑：罗浩
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