财联社 6 月 12 日讯 （编辑 潇湘）「新债王」、双线资本首席执行官兼首席投资官杰弗里·冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 周三表示，美国的债务负担和利息支出已经 「难以为继」，这种情况可能会导致投资者进一步撤出美元资产。
这位资深债券经理人周三在洛杉矶举行的一场论坛活动上表示，「现在人们已经意识到，长期国债并不是真正的避险资产，清算时刻即将到来。」
在这场涵盖了黄金吸引力、被高估的市场估值、私人信贷状况、人工智能以及印度长期投资机会的广泛讨论中，冈拉克表示，投资者应考虑增加非美资产的持仓，并补充说他的公司正开始将外币引入其基金中。
恍如危机前夕
现年 65 岁的冈拉克将今天的市场，比作 1999 年互联网泡沫破灭前以及 2006 年和 2007 年全球金融危机前夕的环境。
他进一步表示，私人信贷部门的蓬勃发展类似于 2000 年代中期的债务抵押债券市场，「当时的发行量和接受度都非常高」。
冈拉克指出，近几个月来，公共信贷市场的表现优于私人信贷市场，他认为后者存在 「过度投资」 和被迫抛售的风险。
冈拉克表示，「我只是不认为超额回报会像以前那样」。他提到了哈佛大学等美国机构可能出售私募资产的情况，由于特朗普政府削减拨款和资金，哈佛大学已在探索出售其捐赠基金持有的部分私募股权。
在从业生涯中，这位被业内誉为 「新债王」 的知名投资人从不避讳发表大胆的观点——他曾正确预测唐纳德·特朗普 2016 年首次赢得总统大选的冈拉克，在去年 9 月份他还因美联储对经济的应对表现，给美联储打了 「不及格」 的 「F」 级评分，并在当月准确地预测了美联储 50 个基点的降息。
今年早些时候，由冈拉克掌舵的双线资本又提出了一个开放性问题：微软公司的债务是否比美国国债更安全？
而随着穆迪上月剥夺美国 Aaa 主权信用评级，这一问题的答案似乎已愈发趋向于 「是」。截至 2025 年 5 月，微软 30 年期债券与同期限美国国债的收益率利差已收窄至历史最低，几乎趋近于零。
下一站：6%？
就美国国债而言，冈拉克表示，随着经济开始走弱，长期美债收益率可能会继续上升。如果收益率达到 6%，这可能会促使美联储介入并开始量化宽松，购买长期国债以控制借贷成本。
面对螺旋式上升的联邦债务和赤字，双线资本及其同行 (包括 PIMCO 和 TCW 集团) 近来一直在回避期限最长的美国政府债券，而倾向于利率风险较低的较短期限债券。
美国 30 年期国债收益率上个月一度触及了近 20 年高点 5.15%，截至周三仍交投于 4.91% 的高位附近。一个愈发明显的分歧迹象是：长期基准收益率年内迄今大幅走高，而短期美国国债收益率则出现下降。
对黄金热情与日俱增
值得一提的是，虽然冈拉克长期以来以其对固定收益资产的看涨而闻名，但他眼下对黄金的热情却与日俱增，并加倍肯定了黄金作为 「真正的资产类别」 的地位，认为它 「不再只适用于极端生存主义者和投机者」。
冈拉克表示，「我们正经历一个重大的范式转变：资金不再流入美国，而黄金突然成为逃往优质资产的首选。」
冈拉克此前曾预测黄金价格将打破纪录，正如今年发生的情况。他在 5 月接受采访时曾预言，这一贵金属可能会从目前的约每盎司 3350 美元飙升至每盎司 4000 美元。
