每经记者 李娜 每经编辑 肖芮冬
随着公募基金 2024 年年报披露完毕，2024 年券商的基金分仓佣金收入也随之揭晓。
2024 年，公募基金股票交易总额出现下滑，与此同时，佣金费率也在持续下调。这两大因素相互叠加，致使券商分仓收入大幅缩水。
Wind 数据显示，2024 年券商机构分仓佣金收入总计为 109.86 亿元，锐减超三成。
全年佣金总收入 109.86 亿元
2024 年，A 股市场呈现 「先抑后扬」 的鲜明特征，市场情绪从极度低迷到信心逐步修复。
数据显示，2024 年公募基金股票交易总额为 21.32 万亿元，较 2023 年的 23.07 万亿元下降了 7.59%。
另一方面，2024 年 7 月 1 日，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》 正式生效实施。公募交易佣金率标准按照被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之 2.62，其他类型不得超过万分之 5.24 的标准执行。
交易量和佣金费率的双双下滑，也拖累了券商机构分仓佣金收入。
Wind 数据显示，2024 年券商机构分仓佣金收入总计为 109.86 亿元，较 2023 年的 168.35 亿元下滑了 34.74%，锐减超三成。而这也是券商分仓佣金收入自 2021 年站上 222 亿元后，连续三年下滑。
此外，2023 年券商分仓收入超过 1 亿元的共有 38 家，而在 2024 年已降至 31 家。
分仓收入前十名有变动
事实上，2024 年券商分仓佣金收入的前十排位也发生了明显变化。
Wind 数据显示，从分仓收入数据来看，在十大券商之中，中信证券依然稳居榜首，但其分仓收入降至 7.57 亿元，同比下降幅度达 34%。
广发证券紧随其后，仍排在第二，2024 年分仓收入为 6.48 亿元，相较于此前一年，出现 23% 的降幅。
长江证券和中信建投分别位列第三、第四。其中，长江证券分仓收入 5.65 亿元，同比下降 29%；中信建投分仓收入 5.08 亿元，降幅超 37%。
值得注意的是，凭借强大的整合，国联民生证券以 4.63 亿元的分仓收入进入第五。公开资料显示，2023 年民生证券以 3.66 亿元的分仓收入排在第 17，同期国联证券的分仓收入为 1.03 亿元，合计 4.7 亿元。合并后，其分仓收入基本保持了稳定。
有券商分析人士指出，若国泰君安和海通证券整合完成后，佣金分仓收入有可能挑战中信证券目前的排位。数据显示，2024 年，国泰君安证券的分仓收入为 4.49 亿元，而海通证券的分仓收入为 3.04 亿元，合计 7.53 亿元，与中信证券的分仓收入相差不远。
此外，浙商证券 2024 年分仓收入为 3.27 亿元，跻身前十。和不少券商动辄超过 30% 以上的跌幅相比，浙商证券 2024 年分仓收入的降幅只有 18.71%。
值得注意的是，尽管券商分仓收入下滑，但是前十名券商分仓佣金收入占比达 44.44%，较 2023 年的 42.16% 有所上涨，集中度有所提升。
前述券商分析人士指出，随着券商行业整合的不断提速，券商分仓收入的格局还将进一步发生变化。
这些券商分仓收入逆势增长
在券商分仓佣金收入大幅下滑的背景下，仍有华福证券、华源证券以及中邮证券等极少数券商同期实现逆势增长。
数据显示，2024 年华福证券的分仓收入为 7691.19 万元，排在第 34，同比增幅为 59.38%，成为前四十名券商中唯一增长的券商。中证协网站显示，截至 4 月 1 日，华福证券分析师团队人数已达到 99 人，研究所人员超 200 人，拥有 30 个研究团队，涵盖 6 大研究中心。2024 年，华福证券研究分仓交易量市场份额增幅超 9 倍。
中邮证券 2024 年分仓收入为 2710.24 万元，增幅为 14.01%。此外，华源证券的分仓收入从 2023 年约 100 万元，增至 2024 年的 1665.12 万元，增长超 15 倍。国融证券 2024 年分仓收入也升至 1887.24 万元，实现翻倍。
投研愈发重要
近几年，券商分仓佣金收入下滑，就呈现出部分以投研业务为主的券商排名有所上升的现象。而在公募分仓新规下，未来分仓佣金收入有望进一步向投研倾斜。
日前，国泰基金表示，选择证券公司参与证券交易的标准和程序中，除常规的实力、风控、交易外，明确有对券商研究能力的要求，比如研究实力较强，能及时为公司管理的基金提供高质量服务，包括但不限于各类研究分析报告、上市公司路演及反路演、各类研究策略会等。
汇添富基金也在选择证券公司参与证券交易的标准和程序中强调研究服务能力。具备优良的研究能力、研究服务体系，研究实力较强，有固定的研究机构和充足的专门研究人员，能够提供专业、审慎的研究服务等。（被动股票型基金不适用） 投资研究部门可根据法律法规的要求和实际业务情况，进一步明确选择证券公司参与证券交易的标准。
中金公司非银及金融科技团队就曾表示，券商研究业务寻求差异化发展新模式、重点发力海外研究及服务国家战略。此外，券商研究业务的另一个关键词是 「产研—投研—政研」 三位一体研究体系，在基金公司对外部服务购买力下降的背景下，部分券商积极向产业研究及内部赋能拓展。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
