【现货】 截至 9 月 22 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 134450 元/吨，工业级碳酸锂均价 130850 元/吨，日环比均上涨 50 元/吨，电碳和工碳价差 3600 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 124000 元/吨，工业级氢氧化锂均价 110750 元/吨，日环比均上涨 1500 元/吨。昨日现货报价小幅上涨，贸易商流通货物偏紧，维持惜售报盘，基差报价维持偏强，节前备库接近尾声成交缩量。
【供应】 根据 SMM，8 月碳酸锂产量 112330 吨，环比增加 7143 吨，同比增长 32%；其中，电池级碳酸锂产量 79310 吨，较上月增加 5153 吨，同比增加 24%；工业级碳酸锂产量 33020 吨，较上月增加 1990 吨，同比增加 57%。截至 9 月 17 日，SMM 碳酸锂周度产量 26962 吨，周环比小幅增加 214 吨。9 月津巴布韦锂矿陆续到港，锂盐供应预计整体增加。上周碳酸锂产量维持增加，锂辉石和盐湖提锂增加为主，云母相相对持稳，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，盐湖检修逐步结束。
【需求】 需求中短期维持韧性，9 月电池排产继续环增，材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱排产环比回落，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。8 月碳酸锂需求量 169496 吨，较上月增加 8679 吨，环比增加 5.4%，同比增加 62.9%。9 月国内碳酸锂需求预计继续增加至 177679，环比增幅约 4.8%。
【库存】 三方修订库存口径后市场认可度较混乱，目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，上游、贸易环节去库，正极厂和电芯库存增加。Mysteel 数据显示，上周总去库 4890 吨；SMM 大口径下，上周碳酸锂周度总库存 158280 吨，周内去库 6155 吨。仓单近几日连续回落，截至 9 月 21 日仓单共 38305 张，日环比减少 2800 张。
【逻辑】 昨日碳酸锂期货维持偏强运行，早盘窄幅震荡为主，临近中午市场发酵大厂上修排产，情绪改善盘面快速拉涨，截至收盘主力 LC2701 上涨 2.53% 收于 134400。消息面上，昨日大东时代智库发布月度排产数据，预计 10 月中国锂电全市场 （储能+动力+消费） 总排产约 345GWh，环比增长 3.9%。供给方面，9 月津巴布韦锂矿陆续到港，锂盐供应预计增加。上周碳酸锂产量继续小幅增加，锂辉石和盐湖提锂增加为主，云母相相对持稳，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，盐湖检修逐步结束。需求中短期韧性仍存，9 月虽有大厂下调部分排产，但主流机构统计电池排产整体维持环增，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。材料新项目投产爬坡带动，结构上铁锂排产环增，三元偏弱排产下调。整体而言，基本面短期旺季现实韧性提供支撑，现货流通偏紧升贴水维持偏强，社库去化趋势目前仍持续，显性库存降低信号也有逐步兑现，但 9 月开始原料集中到港增加以及远期锂电板块预期偏弱仍是核心压制。近期宏观氛围好转，资金情绪有所改善，昨日主力继续向 13.5 万附近反弹测试，短期预计偏强震荡，主力参考 13-14 万，关注仓单社库边际变动趋势和下游排产预期。
【操作建议】 主力参考 13-14 万区间操作
【短期观点】 偏强震荡
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