低库存底托稳固沥青价格 聚乙烯短期高位震荡整理

【沥青】

地缘风险溢价阶段性回落，原油回调带动沥青成本端支撑边际减弱。

供需方面，供应端小幅回升但仍处历史同期低位，克石化、新疆天之泽等装置复产，但山东岚桥、齐鲁石化等装置同期停产转产，整体增量有限。需求端道路施工旺季持续，北方赶工需求平稳，南方受降雨影响施工略有放缓，终端刚需韧性仍存但高价下补库意愿不强。库存端延续双去化，社会库存与厂库均处同期低位，现货支撑仍在。成本端波动加大但低库存底托稳固，短期预计高位区间震荡，后续关注国庆前赶工需求释放及原油地缘演变。

【聚乙烯】

原油回调带动成本端支撑边际减弱。

供需方面，供应端整体偏紧，上游部分装置结束检修复产但整体开工率仍未恢复正常水平，产量增量有限，叠加进口补充不足，贸易商手中货源不多，市场可流通货偏紧。需求端旺季复苏斜率放缓，农膜订单虽有积累但下游对高价货源抵触情绪浓厚，观望意愿增强，包装膜维持刚性需求，管材需求改善有限，整体开工提升乏力。库存端全环节维持低位，上游工厂库存小幅波动，暂无明显累库压力。供需格局暂无明显变化，成本端波动加大，短期预计高位震荡整理，后续关注农膜需求放量速度。