【现货】 截至 9 月 1 日，无锡宏旺 304 冷轧价格 14100 元/吨，日环比持平；佛山宏旺 304 冷轧价格 14100 元/吨，日环比持平；基差 545 元/吨，日环比下降 30 元/吨。
【原料】WBN 已获印尼政府批准逐步重启采矿作业，涉及 2026 年下半年 RKAB 补充配额，但具体获批额度尚未披露。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3% 品位 CIF 报价 45 美元/湿吨，1.4% 品位 CIF 报价 55 美元/湿吨。镍铁方面，高镍铁报价 1063 元/镍 （到厂含税），高镍铁价格持续下跌，成本线支撑有所弱化，需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。
【供应】 供应端 300 系 8 月产量环比回升，9 月排产环比微降，供应压力持续。据 Mysteel 统计，2026 年 8 月国内 43 家不锈钢厂粗钢产量 372.08 万吨，月环比增加 14.32 万吨，增幅 4%，同比增加 12.22%；其中 300 系 196.65 万吨，月环比增加 12.73 万吨，增幅 6.92%，同比增加 13.15%。9 月不锈钢粗钢预估排产 364.73 万吨，月环比减少 1.98%，同比增加 6.44%；其中 300 系 196.47 万吨，月环比减少 0.09%，同比增加 11.46%。
【库存】 社会库存小幅去库，仓单压力边际回落。截至 9 月 17 日，国内 89 家样本企业不锈钢社会库存 115.11 万吨，周环比下降 0.02%，200、300、库存上升，400 系库存下降。9 月 21 日上期所不锈钢期货库存 67108 吨，周环比下降 3286 吨。
【逻辑】 昨日不锈钢盘面受原料成本止跌企稳影响小幅收红，短期行情区间震荡。消息面，华东某钢厂计划 9 月 25 日至 10 月 11 日检修停产，预估影响 300 系产量约 4 万吨。带来阶段性供应扰动。
原料端，印尼矿端供应改善预期持续发酵。WBN 已获印尼政府批准逐步重启采矿作业，涉及 2026 年下半年 RKAB 补充配额，但具体获批额度尚未披露。高镍铁方面，高镍铁价格止跌企稳，成本线支撑有所修复，但需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。
铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，青山、太钢 9 月高碳铬铁招标价均较 8 月均有下调，成本支撑持续弱化。供需层面，9 月 300 系排产预估 196.47 万吨，环比微降，供应压力持续。旺季需求未兑现之下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存结束四周累库。300 系库存有所回落，但佛山、无锡等主要市场 300 系库存仍有微增，库存压力边际缓解但绝对水平仍处高位。
总体来看，WBN 已获印尼政府批准逐步重启采矿作业，但能矿部未披露具体配额规模；9 月 300 系排产环比微降，旺季需求不及预期、铬铁跌价拖累成本，社会库存结束累库。短期不锈钢价格预计区间震荡。主
力参考 13200-13800。
【操作建议】 短线区间操作为主
【短期观点】 区间震荡
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