市场要闻与重要数据
期货行情：
2026-09-17，沪铜主力合约开于 108020 元/吨，收于 108500 元/吨，较前一交易日收盘 0.71%，昨日夜盘沪铜主力合约开于 109,200 元/吨，收于 109,650 元/吨，较昨日午后收盘上涨 1.42%。
现货情况：
据 SMM 讯，昨日 SMM 1#电解铜现货对沪铜 2610 合约升水 550-710 元/吨，均价 630 元/吨，较前一日回落 15 元/吨。早盘沪铜 2609 合约跳空低开后震荡走强，最低 107480 元/吨，最高摸至 108450 元/吨，收盘 108370 元/吨；隔月 Back 价差 350-410 元/吨，当月进口亏损 410-480 元/吨。上海地区销售、采购情绪环比同步改善。早盘持货商先下调报价，低价货源迅速成交，后主流平水铜货源收紧，报价再度抬升。库存方面，上海社库存 5.86 万吨，周环比降 0.25 万吨，江苏库存 2.08 万吨，小幅累库，整体小幅去化。基本面来看，后续进口铜到港或将压制升水，但上海现货流通货源偏紧，叠加部分下游启动双节备货，买盘有所回暖。预计今日沪铜现货升贴水维持高位，存在小幅上行可能。
重要资讯汇总：
地缘方面，消息称特朗普总统预计将于下周二在纽约联合国大会期间，与海湾国家领导人举行会晤，商讨对伊朗战事的后续安排。此次会议预计将重点讨论美国提出的战后战略构想。特朗普及其高层团队正在制定战后方案，该方案预计将在中期选举后敲定。一名以色列消息人士称，以色列总理本雅明・内塔尼亚胡也希望在纽约与特朗普会面，但目前尚未安排相关会谈。经济数据方面，美国就业市场呈现明显分化，初请失业金人数降至 19.6 万，持续申领人数也降至 2024 年 1 月以来低位，显示企业裁员压力仍然有限；但消费者调查显示求职环境持续走弱。「低裁员、低招聘」 并存，就业市场或呈现 「存量稳、新增弱」 特征，劳动力市场真实温度仍存分歧。
矿端方面，外电 9 月 16 日消息，加拿大铜锌勘探企业 Osisko Metals 正式公布资产重组计划，将新设独立矿产勘探公司 Osisko Critical Minerals Corporation（OCMC），专门承接、运营集团旗下新不伦瑞克省非核心矿产资产。本次分拆旨在盘活存量勘探资产价值，搭建专业化关键矿产运营主体，实现核心与非核心业务差异化发展。新公司由 John Burzynski 担任首席执行官。Burzynski 表示，新不伦瑞克省历史上曾拥有大型金属矿床，公司资产具有定义重大矿化大吨位斑岩-矽卡岩矿床的优异潜力。尽管地质环境与 Osisko 旗舰 Gaspé铜矿项目近乎相同且距离相对较近，但新不伦瑞克省北部从未对这些系统进行过勘探。公司认为转入 OCMC 的资产具有重大未测试潜力，可能在新不伦瑞克省发现新的铜矿床。
冶炼及进口方面，外电 9 月 16 日消息，智利国有铜业巨头 Codelco（智利国家铜业公司） 周三向路透社表示，其重组计划可能要到 2026 年底才能准备就绪，这标志着备受期待的战略出现延迟，该战略旨在解决多年产量停滞和成本上升问题。该转型计划原预计 10 月出台。Codelco 表示，公司目前正进行诊断流程以确定战略方向并制定复苏计划，该工作已在进行中，应在 2026 年底前准备就绪。新任 CEO Jorge Gomez 于 7 月加入，公司称此类审查在新领导层上任时相当标准。四名知情人士表示，公司新管理层正重新评估其近 77,000 人的劳动力规模以恢复竞争力。裁员幅度可能在 5% 至多达五分之一之间，但尚未做出确定决定。消息人士称，部分裁员可能来自 Codelco 出售或关闭盈利能力较差的业务或推迟项目以缓解成本压力。
消费方面，美国多家 AI 巨头对安全风险的担忧升温，呼吁放缓 AI 迭代节奏；叠加美债收益率持续上行，英伟达等芯片股出现剧烈波动，拖累铜、锡等算力金属价格破位下行。国际市场已开始警惕美国后续政策转向风险。9 月以来，伦敦金属交易所 （LME） 铜期货市场结构出现快速反转，由现货逼空转为期货升水。国际清算银行在今年 9 月季度报告中明确提到，资金正在降低对少数 AI 龙头股的集中押注。不过产业端并未随金融市场情绪出现实质性收缩，业内人士判断，未来两个季度有色市场整体仍将维持强势。
库存与仓单方面，LME 仓单较前一交易日变化 1750.00 吨万 255900 吨。SHFE 仓单较前一交易日变化-1545 吨至 31400 吨。9 月 18 日国内市场电解铜现货库 8.91 万吨，较此前一周变化-0.12 万吨。
策略
铜：谨慎偏多
总体而言，目前在美联储加息的背景下，铜价表现依然相对抗跌，显示出铜自身基本面仍相对强劲，且目前下游开启节前备货，因此目前对于有套保需求的企业而言，仍然建议以积极的态度进行逢低买入套保操作。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
国内需求下降过快库存大幅累高
海外流动性踩踏风险
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