需求端存减产预期对盘面形成压制 多晶硅维持偏弱震荡

早盘震荡。昨日工业硅现货价格持稳，华东通氧 553#硅在 9300-9400 元/吨，421#硅在 9500-9600 元/吨。

供应端，西南产区丰水期接近尾声，供应有所下移，西北产区内蒙古、甘肃、宁夏等地硅企有增产，新疆大厂减产带来减量，预计产量延续下降趋势。需求端，多晶硅市场延续观望态势，政策端持续释放稳价托底信号，行业价格自律、能耗专项督查工作持续推进，叠加行业阶段性减产自律预期升温，有效遏制市场低价无序竞争乱象，下游需求跟进不足，维持刚需采购，实际成交量有限，当前市场主流现货报价 N 型致密料 43 元/千克，N 型颗粒硅 41 元/千克。供给端，9 月或出现多个基地复产，产量将继续增加，10 月受会议以及枯水期来临影响，多晶硅产量将减少。硅片排产环比仍有增加，但终端需求未明显释放，下游价格仍有下探可能。库存持续累积，供需矛盾仍存。

整体来看，多晶硅供应宽松格局不变，高库存压力持续，而反内卷政策及成本底线支撑，短期维持震荡整理，后期需关注行业减产具体落实进度以及终端需求旺季对产业链价格带动情况。有机硅行业维持低开工挺价策略，对工业硅维持刚需采购。铝合金需求存季节性修复预期，但实际需求复苏相对温和。整体来看，工业硅供应收缩，但需求端多晶硅存减产预期，对盘面形成压制，短期盘面维持偏弱震荡，注意大厂减产具体实施时间以及多晶硅减产落地情况。