印尼镍矿供应预期改善承压 亏损托底镍价短期偏弱震荡

9 月 16 日午盘，沪镍主力合约震荡盘整回落，目前盘内报 122050 元，跌幅 1.64%。印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少 1300 吨到 12.8 万吨，不锈钢库存减少 400 吨到 92.6 万吨。沪镍持续走弱。

大越期货：偏弱震荡

印尼政府对 RKAB 配额的审批持续推进，市场对矿端供应改善的预期升温，前期因台风滞港的货源也集中释放，现货供应趋于宽松。当前多数湿法冶炼厂已陷入现金亏损，成本形成下方支撑，印尼水电、RKAB 政策消息带来阶段性扰动，但暂无大规模实质性减产。综合来看，在宏观逆风、供应松动、需求疲软与高库存的合力下，镍价短期缺乏趋势性上涨驱动，整体维持偏弱震荡格局。

广州期货：宏观及矿端预期压制 短期或偏弱震荡

印尼能矿部正评估约 50 家矿企 2026 年 RKAB 修订申请，重点审查可行性及合规性，若企业存在未结清应收款或未完成复垦义务，将无法继续推进配额申请。镍矿价格方面，1.6% 品味印尼镍矿价格维持于 65.14 美元/湿吨。中间品方面，MHP 利润承压，供应边际缩减。供需方面，精炼镍需求缺乏起色而产量小幅下降，近日库存矛盾未深化。综合而言，加息预期及印尼镍矿供应边际改善预期带来压制，而利润亏损及印尼民族资源主义倾向形成一定托底，短期期价或偏弱震荡。