库存压榨均处高位 豆油震荡回落成本存支撑

9 月 14 日午盘，豆油主力合约弱势震荡为主，目前盘内报 9046 元，跌幅 0.63%。目前豆油库存处于同期高位水平，大豆供应充足，油厂压榨量预计维持高位，豆油还将继续小幅累库。不过远期大豆压榨利润不佳，商业买船较少。短期豆油跟随油脂震荡回落，但成本端仍有支撑。

五矿期货：累库趋势依旧

豆油方面，9 月美 USDA：2026/2027 年度美豆单产预期为 52.8 蒲式耳/英亩，市场预期为 52.5 蒲式耳/英亩，8 月预期为 52.7 蒲式耳/英亩；产量预期为 45.35 亿蒲式耳，市场预期为 45.01 亿蒲式耳，8 月预期为 45.19 亿蒲式耳；期末库存预期为 3.1 亿蒲式耳，市场预期为 2.98 亿蒲式耳，8 月预期为 3.2 亿蒲式耳。美豆优良率持维持在 58%。EPA 小型炼油厂政策落地，长期利多。国内 8 月进口大豆 1214.1 万吨，9 月预计到港 940 万吨，10 月 800 万吨。国内豆油累库趋势依旧。油脂长期依旧看多。

国投期货：区间震荡

油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼 B40 促进国内消费，26 年预计实施 B50 计划，国际原油价格回升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油 Y2701：8800-9200 附近区间震荡。