昨日 BMD 毛棕震荡，11 月合约下跌 0.04%，报收 4900 林吉特/吨。
短期原油再度走强，也门胡塞武装袭击沙特能源设施，市场担心中东战事升级。但印尼 B50 已经明确且实施，POGO 价差近期极低，印尼生柴无补贴利润非常好，国际棕榈油依然将对油价波动反应钝化。马棕 8 月库存预估环比小增，现实供需压力大，周四关注 MPOB 的 9 月报告结果。中期超强厄尔尼诺兑现，印马雨季降雨预计减少，叠加目前高价预计可能抑制减产季需求，马棕减产季库存预计继续偏高。若 9-10、11 月旱情延续 2027 年 2-3 季度产区产量偏低预计逐渐兑现。2027 年印尼棕榈油生柴消费将继续增加、印马产量同比预计减少，长线看国际棕油仍是上行逻辑。
美盘方面，隔夜 CBOT 大豆继续震荡 CBOT 豆油走高。本周关注 USDA9 月报告对美豆新作单产等的调整。美豆新作虽然预期丰产，但中国采购前景、原油高价背景下生柴驱动高压榨，美豆新作可能紧张，美豆盘面易涨难跌。短期关注中国采购节奏及中美领导人会面相关消息。国内方面，昨日国内油脂在夜盘继续上走弱，跟随市场情绪波动。日线仍在高位运行或上行趋势未改。国内基本面看，棕榈油现实库存很高。9 月船期大量采购，中短期国内将继续增库，供需压力进一步增大，极低基差延续。短期 10 月船期套盘利润进一步转好，本周据悉新增采购 5 船。
由于棕榈油国际定价，国内高库存目前无法撼动价格涨势。国内菜油供需中性。加拿大及全球菜籽新作预计增产、高产，四季度国内菜油供给预期充足、逐渐累库。国内豆油延续季节性增库，现实供需宽松。四季度到明年一季度重点关注储备大豆的拍卖供给量、美豆进口政策。
整体来看，棕榈油资金提前交易减产预期，但现实供需压力大，棕油前期多单持有者谨慎，空仓者谨慎追涨。美豆高位、棕油强势，豆油多单暂持有。菜油建议作为套利空头配
