【现货】 截至 8 月 31 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 158500 元/吨，工业级碳酸锂均价 153500 元/吨，日环比均上涨 5500 元/吨，电碳和工碳价差 5000 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 146000 元/吨，工业级氢氧化锂均价 133250 元/吨，日环比均上涨 4500 元/吨。昨日期货盘面走势偏强，现货报价上涨幅度扩大，近期贸易升贴水整体偏强但报价混乱，成交稍有好转仍未见明显放量。
【供应】 根据 SMM，8 月碳酸锂产量 112330 吨，环比增加 7143 吨，同比增长 32%；其中，电池级碳酸锂产量 79310 吨，较上月增加 5153 吨，同比增加 24%；工业级碳酸锂产量 33020 吨，较上月增加 1990 吨，同比增加 57%。截至 8 月 27 日，SMM 碳酸锂周度产量 23808 吨，周环比增加 801 吨。上周碳酸锂产量增加，主要由锂辉石和盐湖补充，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，云母产量小幅下滑，盐湖检修逐步结束。
【需求】 需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端的数据边际好转，且今年单车带电量提升和出口改善有一定带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持增加。7 月碳酸锂需求量 160816 吨，较上月增加 9812 吨，环比增加 6.5%，同比增加 67.3%。8 月国内碳酸锂需求预计继续增加至 168187，环比增幅约 4.6%。
【库存】 根据 SMM，截至 8 月 27 日，大样本周度库存总量 78802 吨，周内继续去库 7590 吨，冶炼厂库存 10128 吨，下游库存 31098 吨，其他环节库存 37577。SMM 样本 7 月样本总库存为 61835 吨，其中样本冶炼厂库存为 14342 吨，样本下游库存为 47493 吨。上周社会库存维持较大幅度去化各环节库存均下降，上周下游去库幅度增加。
【逻辑】 昨日碳酸锂期货维持偏强区间震荡，日内主力主要在 15.9-16.2 万区间波动为主，截至收盘主力合约 LC2701 上涨 3.21% 至 161000。近期伴随旺季窗口逐步临近资金交易逻辑有所切换，前期对远期过剩悲观预期修复，下游排产乐观和产业去库持续支撑基本面韧性，供应端消息面扰动增加，资金层面下跌趋势结束技术支撑强化。
消息面上，根据媒体报道，雅保智利公司劳资谈判进一步升级，当地工会在最新投票中以 97.49% 的高比例支持启动罢工程序，若后续劳资双方未能达成协议，罢工存在正式落地的可能。
基本面来看，8 月供应大幅补充预期打破，9 月供应预计整体增加；上周碳酸锂产量增加，主要由锂辉石和盐湖补充，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，云母产量小幅下滑，盐湖检修逐步结束。需求中短期的韧性仍比较确定，9 月电池排产维持环增 5% 以上，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。上周社会库存维持较大幅度去化，结构有一定转变，各环节库存均下降，下游去库幅度明显增加。整体而言，产业链仍维持去库，下游排产强劲短期不证伪，旺季窗口来临现实韧性提供支撑，短期上方压制点仍在于远期资金预期偏弱，后续原料到港预期以及近期仓单增量较多也有一定施压，供应端消息扰动增加，近期核心关
注在于基差和现货体感变化。资金层面有一定突破，但近期在关键支撑位仍有博弈，后续上涨空间能否进
一步打开关注供应变化、去库强度持续性和技术信号印证，短期预计盘面偏强区间运行，主力参考 15.5-16.5
万区间运行，若 16.3 万以上快速突破站稳上涨空间可能进一步打开至 17 万以上。
【操作建议】 主力参考 15.5-16.5 万区间，前期多单持有，无仓位待回调再考虑低多
【短期观点】 偏强区间运行
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