【现货】
主流矿粉现货价格：日照港 PB 粉-3 至 710 元/湿吨，巴混-3 至 774 元/湿吨，卡粉-2 至 855 元/湿吨。
【期货】
截止 7 月 16 日收盘，铁矿主力合约持平，收于 759.5 元/吨。
【基差】
最优交割品为 PB 粉。PB 粉和巴混仓单成本分别为 759 元和 792 元。09 合约 PB 粉基差-1.7 元/吨。
【需求】
本期 247 家日均铁水产量 239.24 万吨，环比-2.06 万吨；高炉开工率 82.73%，环比-1.11%；高炉炼铁产能利用率 89.78%，环比-0.77%；钢厂盈利率 37.23%，环比-3.03%。
【供给】
本期全球发运环比大幅回落，非主流矿发运维持韧性，澳大利亚及巴西显著走低。全球发运量 2890.1 万吨，环比下降 659.3 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2250.3 万吨，环比减少 581.3 万吨。澳洲发运量 1671.2 万吨，环比减少 241.6 万吨，其中澳洲发往中国的量 1371.7 万吨，环比减少 295.5 万吨。巴西发运量 579.0 万吨，环比减少 339.6 万吨。45 港口到港量 2335.4 万吨，环比减少 176.7 万吨。
【库存】
截至 7 月 16 日，45 港库存 16344.95 万吨，环比-251.41 万吨；日均疏港量 290.18 万吨，环比-33.93 万吨；钢厂进口矿库存 8699.11 万吨，环比-189.44 万吨。
【观点】
昨日铁矿主力合约震荡运行，短期铁矿在地缘冲突溢价回升下修复估值，但上方空间受供需关系拖累。昨日海运费小幅回落，短期能源价格预计高位震荡，运费的支撑仍存。基本面来看，供应端，本周全球铁矿石发运冲高后回落，澳巴回落幅度较大，非主流表现依旧强劲，到港量降至低位，整体符合季节性变化特征。
需求端，本周铁水产量环比回落至 239 万吨左右，钢厂盈利率下滑至 37% 附近，亏损压力继续加剧。成材总量矛盾有限，但淡季需求转弱下或需减产定价实现供需再平衡。库存层面，港口库存去化加速，钢厂库存维持降势。受台风影响，局部地区沿海港口作业停滞，铁矿疏港量骤降，但在港船舶数量亦有所增加。整体铁矿全口径库存小幅去化。目前到港中枢继续下滑，需关注铁水减产后的持续性，预计铁矿库存将持平或小幅累库。
综合来看，铁矿石依旧面临高库存、弱需求的压制，但宏观转暖、地缘冲突推升海运费，下方获得支撑。短期铁矿多空因素交织，预计价格宽幅运行，区间参考 730-760。
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