重要数据
现货方面：LME 锌现货升水为-25.41 美元/吨。SMM 上海锌现货价较前一交易日变化-170 元/吨至 24580 元/吨，SMM 上海锌现货升贴水 5 元/吨；SMM 广东锌现货价较前一交易日变化-180 元/吨至 24590 元/吨，广东锌现货升贴水-50 元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-170 元/吨至 24500 元/吨，天津锌现货升贴水-75 元/吨。
期货方面：2026-05-28 沪锌主力合约开于 24700 元/吨，收于 24665 元/吨，较前一交易日-170 元/吨，全天交易日成交 124453 手，全天交易日持仓 106541 手，日内价格最高点达到 24765 元/吨，最低点达到 24580 元/吨。
库存方面：截至 2026-05-28，SMM 七地锌锭库存总量为 26.09 万吨，较上期变化-0.41 万吨。截止 2026-05-28，LME 锌库存为 108325 吨，较上一交易日变化-75 吨。
策略分析
现货市场成交难有好转，锌价表现相对强势得益于矿端供应的趋紧化。供给方面呈现向好走势，矿价下行趋势不改，冶炼厂采购积极性依旧较高，进口矿富含矿报价降至-70~-60 美元/吨，国内锌矿 TC 仍将进一步下滑，矿价对锌价形成有利支撑。冶炼端除了海外突发事故引发的产量影响，国内硫酸价格继续上涨乏力，单纯冶炼亏损达到历史最大水平，综合冶炼同样开始面临亏损的风险，亏损将有望造成国内冶炼检修范围扩大。秘鲁能源供应问题尚未对矿端供应造成实质性影响，海外矿产减产的概率依旧存在。消费方面，国内进入传统消费淡季，下游开工率连续两周环比回落，库存表现方面不尽人意，但锌价下跌空间较为有限，回调仍是买入保值的良机。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
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