每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
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4 月 27 日，三大指数涨跌不一，创业板指走势较弱，科创 50 指数高开高走涨超 3.5%。截至收盘，沪指涨 0.16%，深成指涨 0.37%，创业板指跌 0.52%。
板块来看，芯片产业链爆发，CPO 概念震荡拉升，PCB 概念反复活跃，锂电产业链表现活跃。下跌方面，算力租赁概念表现较弱。
全市场超 3200 只个股上涨，中小盘股走势较强。沪深两市成交额 2.59 万亿元，较上一个交易日缩量 524 亿元。
如标题所说，今天 A 股有两个好消息。
一是，市场还能涨，也还在涨。
Wind 数据显示，截至收盘，三大指数中沪指、深成指微涨，创业板指微跌。此外科创 50 指数大涨 3.76%。
比三大指数更乐观的是个股情绪。全 A 平均股价上涨 1.07%；市场上涨个股从早间最低时的 1490 家，到午后超过 3000 家，对应了指数的黄线上穿白线。
这也带出了第二个好消息——市场并非只能 「相信光」，而是 「选」 出了新方向，暂时取代光模块在科技股中的 「生态位」。
因此今天的复盘，我们重点关注板块表现。
首先，半导体产业链、消费电子两大方向涨幅领先。
前者为科创 50 指数贡献了大量涨幅，后者虽看似另一题材，分时走势实际上与前者高度同步。
具体而言，半导体产业链中，玻璃基板、先进封装、第三代半导体等细分板块纷纷上攻。
消息面上，据 SEMI 2026 年 4 月最新数据，2025 年全球半导体设备出货额达 1351 亿美元，同比增长 15%，创历史新高，中国大陆设备支出处于近历史高位的 49 亿美元。
上周，DeepSeek「无预警」 发布了新一代旗舰大模型 DeepSeek-V4 并开源。新模型在推理性能等方面比肩全球一流闭源模型，且延续其性价比优势，以极低的推理成本、标配的高性能长文本能力，引发广泛关注。
此外，截至上周五，费城半导体指数 4 月份累计大涨 38.55%，仅次于 2000 年 2 月网络泡沫最高峰时的涨幅。上周五大涨 23.6% 的英特尔，也引起了市场重视。
据媒体报道，曾经 「增长平缓」 的 CPU 市场，眼下被市场视为下一个类似存储芯片板块的机会。
在需求侧，AI 调用量大涨，CPU 从 「配角」 升级为 「核心算力」。在智能体 （Agent） 场景中，CPU 需频繁协调计算节点、内存和存储之间的数据搬运，其算力价值正在被重估。IDC 预计，活跃 Agent 的数量将从 2025 年的约 2860 万，快速攀升至 2030 年的 22.16 亿。单个 Agent 承担的任务复杂度、决策链路长度以及对实时性的要求都呈指数级增长，这将直接转化为对算力的海量需求，推动域外 CPU（GPU 服务器以外的集群中的其他 CPU） 需求爆发。
供给侧，先进制程资源倾斜与封装瓶颈共促产业紧平衡。由于高端 GPU 与定制 ASIC 在单晶圆产出价值上相较传统 CPU 享有溢价，代工厂在产能分配优先级上存在明显的盈利倾向。这种资源向高毛利产品的倾斜，直接削减了消费级与企业级处理器的晶圆配额。
光大证券指出，全球半导体行业维持高景气，光刻材料等半导体材料需求持续提升，行业高景气核心驱动力来自 AI 算力、数据中心、智能驾驶等终端需求的持续旺盛。
相较之下，上周经历 「大起大落」 的光模块 （CPO） 板块，今天冲劲稍弱，这或许受到了 「带头大哥」 中际旭创高开低走、浅水震荡的影响。
国投证券研报称，站在 2026 年一季度机构持仓泛科技水平在 40% 附近，AI 科技光模块龙头中际旭创破万亿的时刻，本轮抱团眼下都不会轻易结束，核心在于 AI 资本开支放缓的迹象，其高位持续在未来半年难以验伪。
其表示，事实上对于任何一轮产业趋势，龙头股破万亿都是非常重要的标志性事件，往往意味着产业正处于高潮期定价阶段，处于行情中期，而非行情尾声，最疯狂的时候还未到。一般高位股价透支业绩增长年数超过三年需警惕，最强产业趋势最牛公司超过五年是极限。更重要的是当产业趋势龙头股破万亿后，二线品种与产业链供需缺口环节 （涨价） 超额跑赢核心龙头。
算力硬件方向下，PCB 概念日内表现仍然突出。
消息面上，4 月以来，众多龙头覆铜板公司密集发布涨价函，台耀已向客户发出通知指出，自 4 月 25 日起调涨 CCL 报价，部分系列产品涨幅达 20% 至 40%。建滔近日亦发布涨价通知表示，将所有板料、PP(半固化片) 价格上调 10%。
另有报道称，PCB 产业链公司近期披露的一季报集体大增。如大族数控一季度归母净利润 3.23 亿元，同比增长 176.53%；广合科技预计，第一季度归母净利润为 3.8 亿元～4 亿元，同比增长 58.09%～66.41%；中钨高新预计，一季度归母净利润为 9 亿元～9.5 亿元，比上年同期增长 256%～276%。
展望后市，中泰证券认为，当情绪维度的修复告一段落，叠加业绩关键窗口期，是拥抱景气投资的时刻。行业上，关注三条主线：
一是 AI 硬件产业链，站在光里的同时，关注产业拐点开始明确且修复才刚刚开始的国产算力；
二是出口高景气板块，重点包括电子、计算机、电力设备；
三是高油价冲击下的能源替代板块，包括煤炭、石油石化、公用事业、国防军工、基础化工。
封面图片来源：每经媒资库
