【行情复盘】 尿素期货行情转弱，上方五日均线存在压制，昨日重心窄幅冲高后回落，跌破 60 日均线支撑，主力合约大幅减仓，刷新近期低点。
【重要资讯】 期货调整对现货市场影响有限，国内尿素现货市场气氛平稳，整体表现抗跌，大部分地区报价维稳运行，业者心态偏谨慎，刚需成交为主。山东地区报价未有波动，中小颗粒尿素市场均价为 1881 元/吨，与前期持平。与期货相比，尿素现货维持升水状态，基差为 54，等待进一步走高后的做空基差机会。上游煤价承压转弱，成本端略有松动，尿素企业生产利润整体尚可。新增四家企业停车，两家企业恢复生产，尿素产能利用率继续回升，达到 92.60%，较前期上涨 0.69 个百分点，周度产量增加至 154.66 万吨。部分尿素工厂控制接单，企业预收订单天数为 6.94 日，环比减少 1.12 日。部分区域需求阶段性减弱，尿素企业库存窄幅回升，上涨至 55.21 万吨，环比增加 1.61 万吨，整体处于偏低水平，压力暂不明显。后期有一套装置计划停车，同时一家企业可能恢复，尿素企业生产积极性较高，行业开工或大稳小动。农业需求转弱，春耕用肥进入收尾阶段，刚需采购释放有限。部分地区启动玉米、水稻备肥，但整体尚未形成大面积采购热潮，市场成交以零散小单为主。复合肥市场交投氛围冷清，新单采购偏弱，行业开工回落，对原料消耗缩减。三聚氰胺价格上行带动生产利润改善，企业开工积极，刚需采购为主。尽管印度发布新一轮招标，但受国内政策的影响，尿素出口难以放开。
【市场逻辑】 煤价承压走弱，成本端支撑松动，尿素开工维持高位，日产量居高不下，下游市场需求分化，农需持续偏弱，工业需求跟进尚可，企业库存处于低位，压力暂时不大。
【交易策略】 需求转弱，尿素期货走势承压，短期重心或继续下探，支关注 1760-1780 附近，操作上维持短线反弹轻仓试空思路，上方 1860-1880 附近承压。期权方面，卖出尿素期货 2609 合约虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
