财联社 4 月 7 日讯 （编辑 胡家荣）受节假日因素影响，港股市场今日休市，将于明日恢复交易。回顾上周，港股整体表现依旧承压，地缘政治冲突取代宏观政策预期，成为左右市场走势的核心变量。
地缘冲突博弈加剧 宏观拐点尚未显现
上周，美伊冲突持续升级成为市场定价的主轴。尽管美联储主席鲍威尔发表鸽派言论，使市场对年内加息的预期基本清零，但地缘层面的不确定性对风险资产形成了显著压制。
地缘冲突导致原油价格在 90 至 110 美元/桶高位震荡。油价高企强化了全球通胀预期，迫使美联储维持鹰派立场，支撑美元指数与美债收益率走高。这种 「通胀冲击」 正转化为对 「增长冲击」 的担忧，全球流动性收紧压力对港股形成持续压制。
资金面动向：南向资金持稳，ETF 规模小幅收缩
南向资金缩量流入 偏好传统行业
上周南向资金净流入 54 亿港元 (较前一周大幅减少 198 亿港元)，港股通成交额占比升至 47%。
行业偏好：资金主要流向金融、原材料及非必需性消费板块；流出医疗保健、电讯及地产建筑。
个股买入 TOP：美团-W、中国银行、泡泡玛特。
ETF 与一级市场：宽基获增持，解禁压力陡增
境内港股 ETF：总规模小幅减至 4328.1 亿元。港股通 ETF 净流出 41.7 亿元，而 QDII ETF 净流入 15.5 亿元。
市场回购与融资：上周港股回购 50 亿元；IPO 募资 54 亿元；值得注意的是，解禁市值高达 2887 亿元，环比大幅增加。
投资策略：从 「普涨反弹」 转向 「结构确定」
东吴证券分析指出，港股目前处于地缘风险、财报季验证与资金面分化的三重博弈阶段，建议关注以下三条主线：
周期板块：把握能源安全与避险溢价
配置建议：聚焦黄金与能源类资产 (石油、煤炭等)。
逻辑：霍尔木兹海峡流量骤减支撑油价，且中东生产设施受损导致甲醇、聚乙烯等化工品供给收紧，利好相关行业龙头。
价值蓝筹：低估值金融与强势可选消费
金融板块：银行、保险估值处于历史底部 (PB 约 0.6 倍，股息率>4%)，具备高安全边际，适合作为底仓。
可选消费：重点关注汽车产业链，尤其是出海数据强劲、业绩兑现度高的整车及零部件标的。需警惕并规避业绩增速放缓或发布盈警的公司。
回避提示：暂缓左侧布局军工及波动剧烈的关键金属，等待局势明朗。
科技板块：分化布局，侧重 AI 应用与平台龙头
AI 领域：优先关注 「词元经济」 相关应用端，其商业化落地进度及收入可见度优于硬件端。
互联网平台：腾讯、小米、美团等龙头持续获得南向资金加仓，具备较强的防御属性与内资信心支撑。
