【行情复盘】 烧碱期货上周跌幅扩大，盘面连续低开，重心承压下行，跌破前低附近支撑。上周五夜盘，期价跌破 2000 关口，不断创历史新低
【重要资讯】 受到期货下跌的影响，市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛偏弱，但期现有所分化，大部分地区报价维持稳定，实际成交不活跃。山东地区报价暂稳，32% 离子膜碱市场主流价为 640-730 元/吨，折百价为 200-2281 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1060-1070 元/吨，折百价为 2120-2140 元/吨。与期货相比，烧碱现货小幅升水，基差为 50，做多基差套利考虑持有。液氯市场涨后持稳，山东液氯槽车主流成交价为 250-350 元/吨，与前期持平，企业暂无出货压力，商谈重心平稳。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱综合盈利偏低，但液氯偏强运行，对烧碱存在一定利空。装置存在少量检修或短停，但部分前期检修企业恢复运行，烧碱产能利用率继续提升，样本企业周度平均开工为 89.14%，接近九成，较前期提升 0.23 个百分点，周度折百产量增加至 86.69 万吨。由于厂家出货不畅，烧碱厂库库存继续回升，样本企业厂库库存达到 51.21 万吨 （湿吨），环比增加 3.41%，大幅高于去年同期水平 99.64%。当前企业生产积极性尚可，后期暂无检修计划，烧碱将保持高开工，产量呈现增长态势。下游需求处于淡季，入市采购跟进不足。主力下游氧化铝价格跌跌不休，但当前运行产能依旧保持在高位，刚需耗碱为主。山东地区主力氧化铝厂卸车不畅，某大型氧化铝企业液碱订单采购价格再度下调 15 元/吨，降至 630 元/吨，对烧碱走势形成压制。非铝需求行业变动有限，对后期信心不足，接货相对谨慎。
【市场逻辑】 供需持续偏弱，企业检修计划不多，烧碱开工恢复至九成附近，供应压力增加，而下游市场难有改善，厂区库存延续累积态势。
【交易策略】 市场受到高供应、弱需求、高库存的压制，短期难有改善，烧碱期价延续低位运行态势，上方 2130-2150 附近承压，重心或继续下探，支撑暂时关注 1900-2000 附近。期权方面，卖出 2603 合约行权价在 2120 上方的虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
