【行情复盘】 烧碱期货低位整理，昨日重心弱势下探。隔夜夜盘，主力合约继续低开，意欲测试前低附近支撑。
【重要资讯】 期货承压回落，市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛偏弱，山东、江苏地区报价松动。山东地区表现分化，高浓度碱暂稳，低浓度碱小幅下调，32% 离子膜碱市场主流价为 660-760 元/吨，折百价为 2031-2313 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1060-1080 元/吨，折百价为 2120-2160 元/吨。与期货相比，烧碱现货窄幅贴水，基差为-25，波段做多基差套利谨慎持有。液氯市场小涨，山东液氯槽车主流成交价为 200-300 元/吨，环比上涨 50 元/吨，下游采购增加，带动企业出货好转，商谈价格回升。尽管液氯走高，但液碱不济，山东地区氯碱企业盈利处于低位。装置检修减少，烧碱产能利用率高位波动，样本企业周度平均开工略提升至 88.91%。企业出货不畅，烧碱厂库库存继续增加，样本企业厂库库存为 49.52 万吨 (湿吨),，环比增加 1.96%，大幅高于去年同期水平 76.03%。后期仅有一家企业计划降负运行，烧碱行业开工偏高，货源供应维持充裕态势。主力下游氧化铝市场弱势不改，重心继续走低，运行产能增加至 9590 万吨，供应端压力不减，行情难有好转。氧化铝卸车不理想，商谈价格走低，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价保持在 660 元/吨，1 月份河南地区氧化铝企业液碱订单价格环比下降 100 元/吨。非铝需求入市接货谨慎，烧碱成交难放量。
【市场逻辑】 基本面持续偏弱，装置检修不多，烧碱产能利用率偏高，而下游行情低迷，需求端存在拖累，厂库库存压力不减。
【交易策略】 供强需弱，烧碱期货低位徘徊，关注 2090-2100 附近支撑能否企稳，考虑到企业盈利偏低，调整空间或受限，等待企稳后的轻仓短多机会，上方 2250-2300 附近承压。期权方面，企稳后卖出 2603 合约行权价在 2100 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
