市场分析
价格与基差：2026-01-06，尿素主力收盘 1778 元/吨 （+10）；河南小颗粒出厂价报价：1750 元/吨 （0）；山东地区小颗粒报价：1740 元/吨 （+20）；江苏地区小颗粒报价：1750 元/吨 （+20）；小块无烟煤 800 元/吨 （+0），山东基差：-38 元/吨 （+10）；河南基差：-28 元/吨 （+20）；江苏基差：-28 元/吨 （+10）；尿素生产利润 175 元/吨 （+20），出口利润 864 元/吨 （+46）。
供应端：截至 2026-01-06，企业产能利用率 80.29%（0.08%）。样本企业总库存量为 101.92 万吨 （-4.97），港口样本库存量为 17.20 万吨 （-0.50）。
需求端：截至 2026-01-06，复合肥产能利用率 33.89%（-3.86%）；三聚氰胺产能利用率为 47.65%（-10.42%）；尿素企业预收订单天数 6.00 日 （-0.35）。
尿素元旦节后部分地区环保限制解除，成交好转，期货盘面震荡偏强进一步带动现货采购情绪，现货价格小幅上涨，主流生产企业继续实行限收政策，待发增加。供应端四季度气头检修 12 月开始，1 月部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。需求端淡储采购进行中。复合肥侧受硫磺、硫酸、磷肥等原料保供政策出台，复合肥情绪降温，但元旦后部分地区环保解除，开工回升，采购好转。三聚氰胺刚需采购。尿素厂内库存去库，港口库存小幅去库。1 月 2 日印度 NFL 尿素进口招标，共收到 26 个供货商，总计 362 万吨投标量，其中东海岸 159 万吨，西海岸 202 万吨。最低报价均来自 Koch，东海岸 CFR426.8 美元/吨、西海岸 424.8 美元/吨。报价较上一标上涨 5-8 美元/吨，国际尿素市场情绪有所提振。当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。
策略
单边：震荡偏强
跨期：UR05-09 逢低正套
跨品种：无
风险
国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
（来源：华泰期货）
