终端需求逐步下滑沥青短期或维持弱势盘整

2025 年 12 月 31 日

在期货

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据数据显示，截止 (12 月 15 日-12 月 19 日) 当周收盘，沥青期货主力合约报 2909 元，周内最高上探至 3014 元/吨，最低触及 2855 元/吨，周度跌幅达 1.29%，持仓量环比上周增持 3531 手。

【行情数据表】

12 月 15 日-12 月 19 日沥青期货行情走势
合约	周开盘	最高价	最低价	周收盘	持仓量	持仓变化
bu2602	2941	3014	2855	2909	217948	3531

仓单方面，截止本周五 (12 月 19 日)，沥青期货仓单录得 4180 吨，环比前一周五 (12 月 12 日)4680 吨减少 500 吨。

【机构观点】

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海证期货：维持弱势盘整

供应端，山东部分炼厂交付合同，保持限量发货，因环保个别地炼暂停装车，华北主力炼厂稳定生产，交付前期 90#合同， 70#沥青有转产预期，华东主力炼厂供应充裕，华南个别主力炼厂本月产量计划大幅增加。需求端，终端需求逐步下滑，东北贸易商收储相对谨慎，西北疆内外中下游按计划入库。整体来看，原油价格疲软，沥青基本面维持弱势，估值中性，预计沥青维持弱势盘整。

光大期货：仍以低位震荡对待

目前来看炼厂原料相对充足，关注后续到港情况。国内沥青下游需求南北分化明显，北方主要收储需求，南方则为刚性实际消化需求。预计短期在油价偏弱之下，沥青或暂维持稳定，但也不排除油价重心继续下移之下拖累沥青价格下跌，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待，相对强弱方面或强于原油和燃料油。